分析师角：在Adani港口维持“购买”，目标价格为Rs530

总体积展望强劲，势头继续进入3QFY21;收购显着的价值 - 在KPCL收购时，在FY21-23F上将eBITDA估计提高3-4％的估计;将TP升至530卢比;维持买入17％的上行店已上涨19％，效率为9％，涨幅为9％。这一优势在1HFY21的强劲体积增长中受到了击败了我们的估计。基于新收购的强大转变（KPCL和DHAMRA）和卷势头，我们继续是积极的。

Adsez在我们以前的估计的估计之前，克里斯纳帕塔姆（KPCL）收购率先收购，导致收益升级：Adsez已经比预期更有效地转向操作。我们估计管理层突出的成本措施和运营效率均突出的INR2.4bn展示可持续。在我们的观点中，这导致OPEX / T（前所未有）在FY21F中逐渐下降20％，而FY22F中的其他16％Y / Y。这种成本合理化加上〜12-15％的价格加上威风将导致美国2002F的EBITDA保证金估计73.5％的EBITDA保证金和来自FY23F的可持续利润率为75％（估计机械化水平将从目前的55％上升至85-90％）。因此，我们将KPCL的EBITDA保证金估计增加了600BP，为FY21F和900BP为FY22F。我们从KPCL的周转中估计INR60 / SH的价值积累。