Motherson Sumi:保持“购买”Rs118的目标价格较低
2022-04-24 19:31:02
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Motherson Sumi Systems的Q4FY20综合EBITDA在1,390亿卢比(MARGIN 9.2%)大大提及我们的预测和彭博共识估计(NOM:卢比890卢比;缺点:RS 970亿卢比)。虽然独立收入低于7%以下,但较高的利润率为16.9%(NOM:16.4%)帮助EBITDA排队。MSS还将净债务减少到2019财年的〜8,000亿卢比的6,900亿卢比。独立收入下降了13%Y-O-Y,因为OE生产下降18%Y-O-y。所有全球子公司在我们的估算中表现良好,通过降低成本和低于商品价格 - SMP收入/利润率为9.31亿欧元/ 3%(NOM:867, 0.6%).SMR€371万/ 14.6%(NOM:337,10%),PKC€259万,6.9%(NOM:220, 4%)
对于独立业务,我们的收入增长-9%,+ 28%和EBITDA利润率为FY21F / 22F的14.3%/ 17%。几乎,所有植物现在都是可操作的(图2)。管理层预计H2FY21的强劲反弹,通过对个人移动的需求而有助于。此外,他们希望阿拉巴马州植物的强烈改善,这已经损失了。在未来五年内,管理层为MSS集团(2010财年为120亿美元),管理层目标为30-350亿美元。MSS将针对它,医疗保健,防御,航空航天和物流等新领域,实现它,从中尚未在我们的估计中取得成分。
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