分析师角：在D-MART运营商上保持“卖”RS1,900

2022-04-23 13:31:03 作者：

10.9％的SSSG和强大的18个商店添加剂推动了FY20的24％Y-O-Y收入增长（内联）。然而，该公司报告了EBITDA的22％突出了4％，Y-O-Y增长。由于50％的商店在4月2020年5月，50％的商店，我们将eBITDA估计减少了16.8％，从2020年4月 - 可能会增加不受欢迎的收入增加，较高的欧克克斯。但是，我们维持了我们的FY22E EBITDA - 鉴于剧烈恢复期望，因为它与不利比亚有关。

由于DMART商店的销售，D-Mart的综合收入增长了24％的Y-O-y至6,300亿卢比（下降8％的Q-O-Q，4％的估计）。3月份，由于匹配2020的九天锁定，收入仅增长了11％的Y-O-y（2019年3月）。因此，1月至2月的暗示收入增长率约为30％。对于FY20，收入/ EBITDA增长24％/ 8.1％至2,020亿卢比/卢比2,020亿卢比，扁平EBITDA余量为8.1％。此外，PBT增加了24％至1,770亿卢比，而税后的税后，PAT时钟增长46％至1,320亿卢比。由于服装和通用商品类别销售，毛利率下降〜110bps y-y-y至13.6％。由于大量商店增加了（对预期），其他费用在21％的Y-O-y达到340亿卢比，而且增加了良好的良好成本和预防措施的成本增加。此外，员工成本上涨37％Y-O-Y（6.5％Q-O-Q）至130亿卢比（在线）。随后，在预甲板上的EBITDA为116个基础增长4％的Y-O-y至390亿卢比（低于估计的22％），其边距为120 bps至6.2％。 PBT总增长了12％至340亿卢比（20％未命中），主要是由于其他收入较高（3.5倍的增长至34.9亿卢比），这因QIP为4,000亿卢比而增加。由于这一征税和较低的税收，帕特增长了48％的Y-O-y-Y至280亿卢比（17％的小姐）。