Indusind银行评级/购买 - 第三季度业绩代表了一个混合袋

Indusind Bank（IIB）继续报告其P＆L下半部一半的相当佩特的上半部分，并通过强大的零售特许经营权，在所有资产和负债上领导。但是，资产质量和信贷成本继续达到偏袒。虽然最糟糕的似乎落后于此，但目前的弱信贷环境可以促进进一步的负面惊喜。然而，与已知的强调账户有关的块配置的结束可能有助于帕特和ROA在FY21E中恢复。事实上，即使在当前的环境中，尽管总供应费用2％，但银行也继续报告1.8％的ROA。我们维持买入评级，目标价格略低1,796卢比，暗示了21％的上行。

Q3摘要：由更高的供应率导致的15％低于估计的PAT，在经营水平上抵消，经营利润超过我们估计的6％。贷款书仅仅由大型企业的静音增长而来的13％Y-O-Y。该银行一直目睹了过去几个季度的边缘的改善，通过重新定向Bhafin的负债。收费收入汇率下跌2％，由较低的外汇和普通银行费用领导。标题GNPA编号站稳稳定，而Q2FY20的RS 19.5 BN vs` 11bn的滑动率高。净滑以rescies，销售给弧和拍摄的净额为2.1 bn。