分析师角：保持“购买”ultraTech;目标价格提高到Rs5,480

UltraTech Cement的Q3FY20调整后的综合EBITDA上升了32％的Y-O-y与EBITDA / TONNE达到2,110亿卢比，以1,008卢比，而不是由于成本较低而高于我们/共识估计。尽管在55％利用率和次最优EBITDA / T的CENTURE ASSETS中，但整体卷的整体卷下降了4％的y-o-y幅度。管理层指出的需求已开始从2019年12月开始接收，世纪资产利用率已升级至79％。净债务减少了2,000亿卢比Q-O-Q至18,600亿卢比，并重复PAT加倍Y-O-Y至810亿卢比。

对较低的利息成本，我们将我们的FY20E-FY22E EPS提高〜5％，我们的目标价格为5,480卢比（早）：RS 4,950）基于14X 9021E EV / E在半年翻转。维持“买”。印度运营收入在9,800亿卢比的尺寸上，广泛地符合我们的估计。由于在世纪和柔和的卷较低的利用率下，总卷总量下降了4％至20吨。管理层提到了2019年12月可见的需求复兴的初步迹象，并期望在政府支出中可能接受的可能性。