巨丰视角：超跌反弹还在延续 技术性回补缺口后 A股该如何配置？

观点：连续四个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，指数技术性回调下，成功回补此前跳空缺口，在情绪回升以及政策托底下，超跌反弹的行情还在延续，整体低吸以及战略性配置正当时。

昨日市场一度回撤，回补了此前上行的跳空缺口，与此同时，也顺便填补了昨日低开的缺口，最后整体收红，这对于短期市场来说还是有重要的意义的。一方面，此前超跌反弹之下，市场整体疲软，而且随后的缩量以及指数的分化还是令人担忧。所以这个回补也是释放了反弹的担忧；另一方面，指数当日的跳空下行缺口在当日就回补了，也说明整体支撑下回升的意愿还是比较强的。

今日市场走势看，防御性板块整体走强，而成长性板块整体较弱，实际上最近一段时期，这个是主基调。尽管我们看到部分成长类板块也在表现，但持续性较差，而且整体增量不济下，上行的幅度也较为有限。相反，一些低估值类板块整体表现良好，虽然不是持续走强的，但整体表现稳定，在近期市场的反复中明显强于成长板块。

成交量上看，昨日北向资金逆势流入，在近期整体流出的基础上，这个信号意义也比较强，我们继续跟踪关注，外资是否会持续流入。从上午的北向资金看，还是流出的，这也说明当前外资具有不确定性，或者在海外货币收紧的趋势下，外资整体还是比较谨慎的。而场内成交看，连续多日徘徊在万亿之下，整体还是比较疲软。不过，这里如果是震荡下的持续性缩量，那么也是阶段性底部的标志。

整体上看，自3月16日探底以及17日以来的超跌反弹已经形成，政策托底以及市场情绪回缓下，这里的超跌反弹以及阶段性的修复行情还在延续。短期回补此前跳空缺口后，整体迎来震荡，在下方支撑下，结构性行情还会上演。当前仍是低吸以及战略性配置的时机。机会方面，稳增长政策下，相关板块整体受益而且表现持续，在二季度政策发力窗口期，或仍是市场关注的焦点，而成长类的板块，尤其是业绩预增较大的品种，或有超跌反弹的机会，可适当的跟踪。

总之，从此前的超跌反弹在最近的调整，我们依旧认为超跌反弹行情还未结束，而当前的调整也仍是技术性的调整。政策托底以及多方的支撑下，市场整体回升的概率在增大，逢低仍是低吸以及考虑战略配置的时机。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）