政策春风吹动绿建市场加速扩容至13万亿，看好四条投资主线

周一，绿色节能板块表现突出，晶雪节能、中材节能、广田集团、海螺型材、耀皮玻璃、北玻股份等多股涨停。

消息面，3月14日，为加快绿色建材生产、认证和推广应用，促进绿色消费，助力美丽乡村建设，由住建部，工信部、农业农村部、商务部、国家市监总局、国家乡村振兴局等六部门联合下发了《关于开展2022年绿色建材下乡活动的通知》简称“《通知》”，通知要求试点地区要引导绿色建材生产企业、电商平台、卖场商场等积极参与活动。鼓励有条件的地区对绿色建材消费予以适当补贴或贷款贴息。鼓励企业、电商、卖场等让利于民，助推绿色消费。

国信证券研报指出，在“双碳”目标下，建筑行业作为关系到国计民生的支柱行业，同时肩负着需求和供给两方面低碳转型的挑战与机遇，新能源基础设施建设需求和建筑全过程减碳成为新的增长点。在“稳增长”背景下基建投资仍将发挥托底作用，新能源基建仍然依赖传统建筑企业的建设能力，将持续创造新的建设需求。

国盛证券研报进一步指出2025年我国绿色建筑市场规模有望超9万亿元，年复合增长率约为5%。其中，绿色建材应用比例持续提升，对应2025年市场规模预计约1.3万亿元，年复合增长率约为3%。此外，供热节能市场发展速度突出，2025年市场规模有望接近约300亿元，年复合增长率14%。

投资机会上，其建议关注以下四条主线：

1）装配式建筑重点推荐鸿路钢构、华阳国际等；铝模板关注专注志特新材、华铁应急。

2）绿色建材建议关注绿色建材检测龙头国检集团；陶瓷纤维、耐火保温材料龙头鲁阳节能，以及硅酸钙板、石膏板、特种玻璃、防水材料等细分方向龙头。

3）BIPV/BAPV 重点推荐积极推进EPC+BIPV 业务的钢结构龙头精工钢构、东南网架，关注联手隆基共拓BIPV 业务的金属围护领军企业森特股份，协同现有政府、企业资源，积极探索分布式光伏领域的龙元建设，以及光伏幕墙技术储备较多的江河集团。

4）建筑运维节能重点推荐国内微电网领军企业苏文电能、安科瑞，以及供热节能专家瑞纳智能。

建议重点关注：精工钢构、鸿路钢构

精工钢构(600496)：2021年公司新签钢结构订单169亿元，同增13%，其中公共建筑/工业建筑订单64/72亿元，同增34%/16%；亿元以上订单44亿元，同比大幅增长61%，大额订单承接能力持续增强；工业建筑订单中新兴战略产业（5G、新能源汽车、大数据中心等）订单数占比约80%，来源于老客户的订单数占比约58%。公司积极开展装配式建筑的研发和推广，自主研发了绿筑GBS建筑体系，形成了基本覆盖主流建筑需求的五大产品体系——住宅体系、公寓体系、学校体系、医院体系、办公楼体系，通过“直营EPC工程总承包”和“成套技术加盟合作”两种模式同步推广装配式建筑。绿筑GBS建筑体系实现钢结构与混凝土混合运用和装配式预制钢结构、混凝土组合结构体系，提升了钢结构在装配式建筑中的应用功能，解决了预制钢结构、预制混凝土各自的缺陷。目前，公司是业内唯一一家同时拥有装配式建筑行业中两大主流技术体系的公司，可以极大的满足市场需求。

鸿路钢构(002541)：公司是钢结构行业领军者，拥有民营企业最高资质。2021年产量达367万吨，实现“日产万吨”，行业内遥遥领先。规模巨大且增长迅猛，近五年归母净利润增速维持在34%以上。公司产能规模以及经营模式已构筑起强大的壁垒，形成了贯通采购、制造、管理的全链条成本优势。公司预计至2022年底产能达到500万吨，较上市初41万吨增幅超过12倍。当前拥有遍布安徽、河南、湖北、重庆的十大生产基地。看好公司优越的商业模式在行业成长中尽享红利，量“价”齐升。产量继续稳步增长，市占率显著提升，2022年~2023年产量有望达424万吨、509万吨。

（作者：赵玲，执业证书：A0680615040001）

参考研报：

搭建绿色建筑分析框架，把握行业浪潮投资机会——国盛证券20220313

碳中和专题报告：从供需两端看“碳中和”下建筑业的价值重估——国信证券20220304