HCL Technologies评分：买;快步开始到新伯

HCL Technologies（HCLT）踢了2012财年，收入（以持续的货币增长17％，Q-O-Q为3.8％，Q-O-Q）击败预期（下降1.9％）和经营利润率下降17.1％（与18.1％估计）。

管理层维持了FY20收入增长指引为14-16％（CC），其中6％预计将是无机的。经营利润率也保留了18.5-19.5％。虽然关于交易的评论是积极的，但我们认为有机增长将在H1FY20中进行前端，而下半年的大部分增长将是无机的。无形资产的侵略性摊销仍然是一个突出的突出，但我们认为股票在13.4倍的FY20E eps中被吸引。随着RS 1,360的修订TP，在估价到Q3FY21E EPS（16倍Q3FY21E EPS，早些时候Rs 1,300卢比），维持购买。