巨丰微策略：俄乌临时停火 两会窗口开启 A股下探中低吸机会来临？

观点：连续三个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，俄乌达成临时停火协议，情绪影响或将减弱。而两会窗口开启，市场稳定预期提升，A股下探中继续震荡筑底，战略性配置时机逐步来临，激进投资者可适当参考。

隔夜海外市场整体走低，对今日A股的影响还是比较大。两市双双低开震荡，盘中一度拉升，但分化较为严重。午后，两市迎来跳水走低，创业板跌幅逼近2%。在昨日冲高回落下，延续短期的调整，不过仍在此前震荡区间内运行。盘面上，农林牧渔、煤炭等上涨，但其他多数板块走低，其中汽车领跌，电力设备、有色金属、建筑装饰等多板块跌幅超2%。

如果大家还记得，前日咱们提到“本月首日指数跳空之际，目前还留有缺口，按照弱势表现下缺口要回补的大致规律，也要做好指数再次探底的可能。”而在最近几天，我们也建议大家谨防指数的急跌，其核心还是因为整体低迷的成交以及情绪的不确定性。从昨天到今天情况看，这里的下跌是预期之内的，无论海外市场如何表现，短期指数的连续弱势反弹，实际上都是指数再次回落的重要压力。

不过，还是此前那句话，在指数预期中探底之下，这里的回撤并不是下跌趋势，而是震荡筑底的过程，尤其是在稳增长政策支撑以及货币宽松周期开启的提振下，市场向好的基础仍在。在市场调整中，反而是在酝酿新的低吸的良机。

除此之外，昨日俄乌第二轮谈判后达成了临时停火协议，这对全球市场情绪的回暖都是刺激，也有助于市场的回升。而回到国内，“两会”窗口已经开启，从历史角度看，证券时报·数据宝梳理了近10年两会召开前30个交易日、两会期间以及两会结束后30个交易日的大盘走势，总体表现为涨多跌少。两会召开前上证指数上涨概率为70%，平均涨幅3.15%；两会结束后上涨概率为60%，平均涨幅4.79%。深证成指在两会召开前和结束后上涨概率均为60%。也就是为，此期间市场稳定的概率更大。

所以，在多方支撑和提振下，市场仍处于震荡筑底之中，此前连续调整已经释放多数风险，在估值回撤以及基本面的支撑下，多板块当前配置价值凸显，是可以考虑战略配置的好时机。对于激进的投资者，回撤可继续考虑分批低吸。而对于稳健投资者来说，也可轻仓观望，耐心等待市场新方向的确立。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）