HDFC评级：（买）收入以吝啬

尽管流动性条件紧张，但HDFC的Q3FY19收益在稳定的核心运营表现上采用预期的线路。虽然公司资产质量确实拖动了TAD，但充分供应缓冲区减轻了盈利影响。关键亮点：（a）增长势头持续17％。然而，较高的卖出，限制在书籍增长到亚13％。

非辛辛利的增长是Sub-10％，反映管理的保守派姿态给出了房地产细分市场的弱势情绪; （b）持续的差价和更高的流动性剩余收入刺激了收入势头; （c）价值6亿卢比的公司账户（由IL＆FS，Atithi驱动）导致GNPL上升。我们相信在普遍存在的风险厌恶中，增长将巩固强大的球员;因此，HDFC将从松懈竞争中受益。这将改善其核心收益。