巨丰投资首席投资顾问：“政策底”清晰 “市场底”构筑正在进行时

新华财经北京1月20日电 深沪两市股指在海外市场高位涨跌互现、央行继续释放降息利好、北向资金净流入126亿元、“三高”茅股跌停板方式加速风险出清、金融和消费逆势资金流入护盘，以及绝大多数行业细分指数再现“普跌+急跌+大跌”影响和刺激下，给出惯性走低十字星线或调整阴线，为波动率二次探底或磨底走势，未破最近低点和缺口强支撑，维持趋势筹码持股待涨策略。

沪指看，略有放量十字星线拒绝下破250日线强支撑，明确消化均线和颈线压力的二次探底或因MACD指标的即将金叉形成，节前维持较好区间震荡走势；创业板指冲高回落极阴震荡线，未破近期低点强支撑，明确如是出现“诱空陷阱”的大幅下跌，应是节前布局的好时机；结合深成指收出略有放量的十字星震荡线，科创50指数缩量二次探底未破1288.85一线强支撑，预期极端“普跌+急跌+大跌”后会有分化和折返跑。

盘口看，酒店餐饮、保险、酿酒、证券、农林牧渔、银行、家用电器、家居用品、仓储物流、煤炭、数字货币、水利建设等少数板块红盘运行，资金规模性净流入，形成对指数较好正向引领和驱动。不过，广告包装、航空、通用机械、公共交通、知识产权、胎压监测、网红经济、云游戏、稀土永磁、锂矿、碳纤维、空气治理、网络游戏、医废处理、节能、氟概念、矿物制品等板块领跌居前，资金规模性净流出，波动率平均超过2%，形成较有力度的负面影响和冲击。结合多空能量比，大涨超过9%个股57家，上涨超过5%个股109家，涨幅超过3%个股183家，大跌超过9%个股35家，下跌超过5%个股633家，跌幅超过3%个股2128家的数据情况，预期二级市场无视央行的“连续降息”利好，遵循自身内在规律演绎“政策底—市场底”的运行结构，是机构资金主动性“高低位切换”、“优胜劣汰切换”的调仓换股诉求，伴随成交量的“缩放”，有望在“新经济+新成长”等板块的崛起带动下，完成阶段性的底部构筑。

消息面上，国务院常务会议强调，压实能源保供地方政府属地责任和企业主体责任，支持煤电企业应发尽发，保证油气供应；严格落实“菜篮子”市长负责制，抓好蔬菜、肉蛋奶、水产品等生产；做好应对恶劣天气、突发疫情等不确定因素的预案，保证骨干交通网络畅通，做好生活物资配送；强化质量安全监管，依法查处哄抬价格等违法行为；强化减税降费，在前期已对部分到期税费优惠政策延期的基础上，对科技、就业创业、医疗、教育等11项税费优惠政策至2023年底；免征符合条件的科技企业孵化器、大学科技园和众创空间孵化服务增值税，对其自用及提供给在孵对象使用的房产、土地免征房产税和城镇土地使用税；放宽初创科技型企业认定标准，凡符合条件的创投企业和天使投资个人对其投资的，按投资额一定比例抵扣应纳税所得额等。国办强调，鼓励有条件的大型商贸、物流企业“走出去”，加强资源整合配置，优化国际营销体系，完善全球服务网络；支持跨国大型供应链服务企业发展，提高国际竞争力，增强产业链供应链韧性；培育一批国内国际市场协同互促、有较强创新能力和竞争实力的优质贸易企业，引导带动更多企业走一体化经营道路；对标国际先进农产品种植和生产标准，建设一批优质农产品种植和生产基地，培育一批种养加、产供销、内外贸一体化的现代农业企业。国资委强调，扎实推进中央企业重组组建和专业化整合，聚焦落实供给侧结构性改革、创新驱动发展、建设制造强国等国家战略，按照“成熟一户、推进一户”的原则，稳步推进钢铁等领域的重组整合，在相关领域适时研究组建新的中央企业集团；积极推动粮食储备加工、港口码头等领域的专业化整合，切实提升资源配置效率和企业的核心竞争力；中央发电企业要加大清洁能源建设投入力度，提高中央企业清洁能源装机占比，加大现有煤电机组的高效清洁改造，提高煤电机组的安全环保水平；混合所有制改革要坚持“三因三宜三不”的原则，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，分类、分层推进，坚决防止国有资产流失。工信部强调，通过减费降税等一系列政策，使专精特新企业快速发展起来，成为制造业核心竞争力，产业链供应链上的重要生力军；深入实施“三品”战略，促进信息消费升级，对智能网联汽车、智慧健康养老、冰雪装备等产业加大培育力度；扩大新能源汽车消费，鼓励有条件的地方开展绿色智能家电、绿色建材下乡活动；夯实5G产业基础，推动产业界开展5G关键核心技术攻关，参与5G系列国际标准的制定，及时推出多层次的5G芯片、模组等相关产品，满足行业应用的差异化需求；推动5G智能手机、可穿戴设备、虚拟现实/增强现实等新型的消费终端发展，从而丰富5G技术应用的载体；适度超前开展5G网络建设，深化共建共享，做好“5G+医疗健康”“5G+智慧教育”应用试点的相关工作，推动5G技术赋能转播、出行等场景，助力智慧冬奥；打造“5G+工业互联网”升级版，挖掘一批产线级、车间级等典型应用场景，推动5G全连接工程建设等政策组合拳利好，有利新经济领域优质上市公司获得更好的资金和资源的关注度提升和改善，并形成全年溢价走高的趋势行情。

笔者认为，全球集成电路供应链稳定性依然面临着严峻的挑战，未来较长一段时期内，芯片供应将依然处于紧张状态。国内方面，多措并举保障芯片供应，维护汽车工业的稳定运行，鼓励国内外的骨干企业统筹加大投资力度，推动提升芯片全产业链供应能力；统筹发展和安全，聚焦制造强国和网络强国的建设目标，做好预调微调和跨周期调节，着力提升制造业核心竞争力，筑牢经济“压舱石”等利好，佐证核心受益的产业链供应链有望在重磅政策利好组合拳的合力作用下，形成中期向好发展预期，并形成溢价走高趋势机会。结合上海推动重点领域数字产业发展，提升基础软件、工业软件、安全软件等供给能力，建设一批大数据、区块链等开放服务平台 ，加快培育一批在线新经济龙头企业，打造30个制造业数字化赋能平台，新建40家示范性智能工厂，深入推进教育数字化转型试点，加快建设数字医学创新中心，实现公共交通“三码合一”，推进“一网通办”迭代升级等利好，明确核心受益的半导体、元器件、光刻机、MCU芯片、新材料、数据中心、工业母机、5G、人工智能、物联网、量子科技、航空、元宇宙、通信设备、新能源汽车、IT设备、特高压、工业互联网等板块，或跟随市场进行主动性的技术调整，但中期趋势看此“逆风”节点，应是投资者捡便宜筹码时间窗口。

（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）

作者：巨丰投资首席投资顾问 张翠霞

附：不同指数日线分析图解

（上证指数日线分析图解2022-1-20）

（创业板指数日线分析图解2022-1-20）

（来源：新华财经）