V-Guard Industries评分添加了IcicIsecurities
2021-10-01 12:31:05
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V-Guard Industries(VGRD)报告了强大的Q3FY18结果,收入增长23%,而GST调整了23%,而收益增长41%至358毫升,主要符合估计。在更好的定价环境中,强劲的性能受到良好的批量生产。我们已经调整了9MFY18号码和FY18-20E中的17%的CAGR。我们还在FY18中的10%内建立了EBITDA保证金,2012财年至11.8%。本公司通过新产品推出,实现了相同的术语,非南收入增加,牵引之后的牵引之后的新推出品牌认同,无机增长机会和对组织球员的支持需求。根据35倍的FY20收益,维持加入249(早些时候卢比)的预测目标价格。TP的FCF产量为FY20E的〜2%。Q3的广泛增长,Q4FY18中的需求恢复:稳定剂的基本GST调整的收入增长为2.5%,电线和电缆的电线40%(体积增长23%),水加热器的13%,风扇43%。电线和电缆段预计将在Q4FY18中加入15%的体积增长。管理层对Q4FY18非常乐观,这通常是一个强劲的需求季节,并应了解进一步的需求恢复。
边缘改善有更多的成长空间:公司的毛利率改善了60bps y-o-y调整了GST通货紧缩。EBITDA MARIN还改善了125bps Y-O-y。这一直通过通过商品价格(特别是电线和电缆),逆变器,开关,厨房用具的某些定价电源和新产品的能力实现。我们认为,新产品发布会显着帮助公司源于高等商品价格中的任何保证金损失。通过更好的非南市场收入增长,可以获得4-5%的固定成本吸收。虽然非南部收入份额相当一段时间持平为35%,但管理层仍然有信心在未来18个月内能够加速同样。在Q4FY18中将推出的新品牌标识将有助于其原因。
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