巨丰微策略：锂电爆发！A股全线反弹 节后有哪些新期待？

观点：最新公布的PMI数据看，虽然经济仍处于扩张区间，但趋势上看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。

国庆节前的最后一个交易日，两市高开高走，在昨日大跌的情况下，上演大反攻。上午锂电等多板块走强下，午后钢铁、电力以及煤炭等板块再度发力，带领指数不断走强。具体板块方面，化工、休闲服务领涨，电气设备、采掘以及有色金属等走强，而银行盘中领跌，非银金融以及家用电器等表现较弱。

全天锂电池板块大爆发，宁德时代盘中大涨6%，板块迎来涨停潮。而在此基础上，题材股也悉数活跃，并刺激创业板大涨超2%。值得注意的是，国庆节后三季报的行情又将拉开序幕，对于高成长的题材股来说，经历了一段时间时期的回调之后，也有望在业绩的提振预期下迎来新的反弹。所以，这里也不排除部分资金提前关注。

除了节后的三季报行情拉开序幕，我们还应该对节后的政策方向有所期待。一方面，今日公布的经济数据看，PMI回落至荣枯线下方，显然这在此前是有预期的，在预期实现之后，对于经济提振的预期又会重新升级，四季度经济的刺激应该不会太远；另一方面，在制造业景气度下滑之际，我们看到高技术制造、服务业、建筑业等回升以及增长较快，很有可能在四季度释放，这将是节后重点关注的方向之一。

再有，四季度对于流动性宽松的预期。这个是影响四季度市场走势的最大因素之一。近期最大的担忧之一就是货币宽松的问题，在外围不确定以及国内担忧之下，虽然流动性保持稳定，但整体还是有所顾忌的。如果节后货币宽松预期能升温，那么行情就有再次向好的大概率。

因此，对于节后实际上还是有很多积极的预期的，在这种预期之下，也是建议投资者轻仓持股过节。之所以轻仓，也是考虑节日期间的不确定性以及当前下行趋势下节后还有反复的可能。轻仓之下，节后进退都比较自如。一旦向好信号出现，则再进行加仓也不迟。

总体上，市场有望继续保持结构性行情。一方面，9月的经济数据看，经济下行压力较大，这种担忧还会存在；另一方面，成长类品种景气度依然高企，而很多价值品种估值也相对较高，还没有达到价值股估值出清以及成长股基本面走坏的风格大反转的需求时刻。对于持仓较重的投资者，此前已经减持，当前可等待市场新的方向明确之后再做新的定夺。而对于仓位不高的投资者，节前可适当保持仓位，重点关注低估值以及高成长类品种，在随后的三季报以及经济提振刺激预期下，或有不错的表现，可提前潜伏。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）