巨丰视角：多空分歧加大 连续上行后 留意短期波动风险

观点：最新公布的PMI数据看，虽然经济仍处于扩张区间，但趋势上看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。

隔夜美股走低，市场昨日调整下再遇情绪干扰。三大指数早盘集体低开，随后集体走弱，创指震荡下行跌超1%。板块方面，钛白粉、光伏板块大幅拉升，磷化工、石油开采等板块走强，煤炭概念股回暖；工业母机板块下挫，白酒、旅游、鸿蒙概念、半导体芯片股走弱。此后，指数小幅回升，沪指盘中翻红，但整体延续昨日调整趋势。

根据国家统计局最新数据，8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，两年平均增长5.4%，比7月份回落0.2个百分点；环比增长0.31%。总体看，我国经济运行平稳，国民经济发展韧性持续显现。叠加此前的PMI数据看，经济复苏仍在进行中，对市场总体支撑依旧。不过，如果细分看，受到疫情的影响，经济恢复的基础仍需巩固，消费复苏等短期还有承压，随意对于市场来说，机构性表现也体现的淋漓尽致。

回到盘面上，金融等权重股昨日开始迎来调整，但是油气等板块依旧表现坚挺，而且煤炭调整后再次走强，这也再次表明目前市场对于低估的景气度好的品种，仍是青睐有加。而除此之外，市场万亿成交不断之下，交投热情依旧，不缺乏机会。所以，对于个股的博弈，还是可以继续加强。

不过，需要留意的是，短期多头筹码有所松动，尤其是近期一直做多的煤炭等资源股，短期出现调整下，资金分化已经开始显现，要留意板块分化下的波动风险。建议短期还是适当保持仓位，切忌追高。不过对于低位的能源股，比如近期开始启动的石油板块，还可逢低跟踪。

总体看，两市持续万亿成交之际，在基本面的支撑之下，目前市场不存在系统性的风险。但并非全面宽松下，市场结构性行情较为明显。反复以及风格转换可能会多次进行。所以，在配置上更应该考虑均衡配置，对价值和成长板块都应该有所配置。至于指数，段性指数冲高回落风险仍存，但总体向好趋势没有改变。当前，市场风格虽然轮动，但是主基调还在于较高的景气度以及低估值的反向，按照这个方向优选，无论是大盘还是小盘股，实际上都仍有一定的机会。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）