贺强：“小而美”公司不断涌现，是北交所长期生存的根本

中央财经大学金融学院教授、博导、证券期货研究所所长贺强在上市公司研究院《专精特新峰会》上表示，北京证券交易所跟上交所、深交所完全不同，具有非常特殊的意义和特点。短期作为热点没办法避免一定的炒作，北交所的设立也体现了“资本市场多层次发展”这个特点。“专精特新”的公司为北交所源源不断地“供货”，这是北交所长期生存的根本。

北交所成立意义重大

北京金融机构云集，一行三会、各大总行、外国银行的代表处、办事处云集北京，北京要建立金融中心什么都不缺，只缺一个发达的金融市场，现在北京证券交易所终于正式成立，填补了这个空缺。

贺强表示，北交所的设立首先完善了首都的金融市场和金融体系，更大的意义是，因为北京证券交易所是为创新型中小企业服务的，是专门上市“专精特新”中小企业的，它跟上交所、深交所完全不同，具有非常特殊的意义和特点。

现在我们中小企业最大的问题就是融资难，完全靠间接融资是解决不了中小企业融资难的，我们必须要大力发展直接融资，但大力发展直接融资只靠上海主板、深圳创业板远远不够，因为他们能上市的公司很多、条件很高、门槛很高，一般中小企业上不去。

北京交易所是把新三板精选层所有的交易条件、规则平移到北交所，新的上市公司来源也是创业层满足12个月以后可以到北交所，增加新的来源。这对于解决中小企业融资难问题来说，意义重大。

短期无法避免被炒作

如何搞好北京交易所？

贺强称，北交所怎样健康发展非常重要，不能一时热情一个暴炒，就跟当年的新三板似的，一个暴炒一个暴跌，然后长期低迷，那就会影响发展。我觉得北京证券交易所就应该有长期的战略考虑，短期作为热点没办法避免一定的炒作，但我们更应该注重长期投资，鼓励投资行为。

在圆桌论坛上，贺强还表示，中国资本市场30年有一个基本问题没有解决，大家都是搏差价为主，因为上市公司分红水平太低，比如10元一股的股票买1万股，持有一年最后分我5分钱，5分钱是什么概念？在二级市场每天一开盘就蹦上去了，我何必冒一年风险等你给我分红呢？这样不利于我们资本市场健康发展。

北交所投资者结构跟其他两家交易所完全不同，其它两家交易所散户居多，北交所主要是机构投资者。机构投资者有研究，比较理性，不会盲目吹风，更倾向于投资行为，这样可以保证我们北交所长期、稳定、健康发展。

“小而美”公司不断涌现，是北交所长期生存的根本

贺强称，上市公司是证券市场的基石，让中国股市由投机型变成投资型，靠什么？就得靠上市公司质量，这个很重要。

贺强表示， “小而美”这种稀缺资源也保证我们更多创新型的新三板、技术型公司培养成“专精特新”的公司，为北交所源源不断地“供货”，这才是北交所长期生存的根本。

中央多次强调“大力发展多层次资本市场”，但很多人不理解。贺强称，强调“多层次”不是并行的几个层次、几个板块、平行线，多层次最重要的意义是各板块之间、各层次之间存在密切联系和关系，而北交所恰恰突出了这个特点，这体现在把新三板最高等的板块精选层平移到了北交所。新三板还有创新层、基础层两个板块，由股转公司统一管理，北交所要想保证上市公司的资源源源不断，必须要好好培育基础层和创新层的公司。

贺强表示，创新层、基础层属于场外市场，交易所属于场内市场，所以北交所不是简单的交易所，因为它由原先的股转公司、股转系统统一管理，它是场内和场外的结合。贺强认为资本市场最重要的不是简单的多层次，多层次之间要保持联系和关系，最重要的关系不是在交易所多设计一个板块，创新板、创业板，还有主板，还是在同一交易所场内市场，最重要的是场内与场外的结合，而且场外可以转板、转层，这是最重要的。

贺强称，北交所现在又建立了一个特殊的退市制度，不符合条件的就摘牌，但不是一棍子打死，摘牌，退出交易所，但够条件的还允许你在创新层、基础层继续交易，留有一定的空间。所以往上转板、往下转板，形成一个密切的联系机制，我觉得这个非常重要。

（来源：网易财经）