巨丰视角：百亿回购叠加高管增持 中国平安出手 市场影响几何？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，虽然经济复苏仍然在进行中，但数据显示复苏已经进入了后期。与此同时，全球流动性拐点已经确立，国内流动性相比此前仍处于整体边际收紧趋势，这对于市场来说并不是太好的消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但已经进入牛市后期，整体性机会并不明显，注意整体性风险的同时，可适当博弈结构性机会。

隔夜外盘表现不济，沪深两市也延续了昨日调整的趋势并双双低开。开盘后，指数阶段拉升，成功翻红后继续走高，沪指盘中再次收复3500点，而创业板以及深成指表现相对弱势。盘面上，汽车板块领涨，非金金融、建筑材料、有色金属以及医药生物等表现强遗憾，而国防军工领跌下，休闲服务、钢铁、传媒以及计算机等走低。

中报行情的尾声，很多“大家伙”纷纷露脸，昨日宁德时代之后，今日迎来了中国平安。数据显示，2021年上半年，公司实现归属于母公司股东的营运利润818.36亿元，同比增长10.1%；年化营运ROE达21.0%；净利润679.63亿元；归属于母公司股东的净利润580.05亿元，同比下降15.5%。如果单看业绩，那么中国平安的股价可能还会走低，但平安再次启动50-100亿回购计划，这也显示出管理层对公司发展的信心，同时也在一定程度对股价形成刺激。

中国平安今日股价高开高走，带动保险板块走强，同时也对指数形成提振。但需要指出的是，上市公司股价的走势还是需要基本面的支撑，不是简单的回购就能扭转乾坤的。如果回顾此前，中国平安于2019年4月29日至2020年4月28日期间完成首次回购计划，在此期间和回购之后，股价也没有太大的表现。所以，重点还是需要关注接下来中国平安基本面的改善情况。

回到盘中，指数整体冲高回落，短期还是需要谨慎。毕竟，中报披露接近尾声，中报行情有望告一段落，业绩提振的刺激可能结束。而与此同时，诸多不确定性依然萦绕市场，尤其是流动性、政策趋势以及经济走势等，在阶段上都还不明确，但会对市场产生很大的影响。

所以，短期业绩炒作期即将结束以及市场反向不明之际，还是尽量保持观望，耐心等待市场新的方向的选择。短期建议投资者适当减持下，保持观望姿态。

总体上，结合下半年以来市场跌宕起伏但整体向好的行情看，目前结构性行情趋势比较明显，但结构性走势过程中，机会层出不穷。从周期到新能源，从有色金属到光伏、半导体……结构性牛市行情依旧。对于投资者来说，尽管经济复苏在减弱，流动性也并非全线宽松，但基本面支撑依旧，宽松预期也在提升，结构性牛市的行情有望拉长周期。对于阶段把握能力比较强的投资者来说，其实还是牛市行情。但对于不适应结构性行情的投资者来说，可能就比较困难。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）