巨丰视角：茅台要降价 股价走势对市场有何影响？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，虽然经济复苏仍然在进行中，但数据显示复苏已经进入了后期。与此同时，全球流动性拐点已经确立，国内流动性相比此前仍处于整体边际收紧趋势，这对于市场来说并不是太好的消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但已经进入牛市后期，整体性机会并不明显，注意整体性风险的同时，可适当博弈结构性机会。

今日，沪深两市开盘不一，开盘后震荡走低，尤其是宁德时代拉升后回落，对创业板以及深成指影响较大。而金融股悉数走低下，沪指也迎来回落。盘面上，钢铁、采掘、有色金属等板块领涨，建筑装饰、国防军工等涨幅居前，而多数板块走低，其中食品饮料领跌，医药生物、农林牧渔、家用电器等走低。

昨晚到现在，有两件事对市场影响较大：一个是宁德时代公布半年报业绩；另一份是传贵州茅台要降价。

宁德时代业绩两看点：一个是各项业务增长良好；另一个就是十大股东有四家在二季度减持!现在大家最关心的是宁德时代股价到底会怎么走？股东减持实际上是正常现象，短期对股价可能会有影响，但并非核心影响因素。而外资依旧看好，北向资金为首的外资继续流入，香港中央结算有限公司继续加仓；此外，宁德时代582亿元人民币募资投资多个项目并扩大电动汽车电池制造能力，扩张下未来地位更加明确，对产业链影响也是广泛的。所以，总体看，业绩保持稳定还略超预期，但是股东减持可能在短期对股价有影响，不过中期行业景气度高，公司加速扩张下潜力无限，中期相对利好，仍会是机构追逐的主要标的。

贵州茅台看，昨日有媒体报道称，随着中秋国庆的来临，为平抑酒价，茅台酒厂已出台相关政策，要求营销一线提前谋划部署，做好茅台酒销售工作，引导督促经销商把酒卖出去，全力提升消费者购酒体验。具体的现状，以北京为例，8月25日茅台酒市场价格已回落到2800元/瓶附近，下行200元左右，同时其他茅台产品也开始小幅回落；河南一大型经销商表示，目前飞天茅台市场价在2850元左右，价格下滑了约400元。

实际上贵州茅台最近股价持续走低，除了自身的因素，最近监管访谈是否也是诱因还有待进一步观望，但股价的走低，对于消费板块的拖累，对于指数的影响也是显而易见的。

所以，无论是宁德时代的冲高回落，还是贵州茅台的持续走低，作为深沪两大龙头，对板块以及指数的影响是比较大的，一旦它们继续弱势，那么阶段上指数的表现可能还有低迷。此外，昨日我们也提到，当前中报行情接近尾声，经济增长的动力、市场流动性以及政策驱动市场影响因素仍具备不确定性，要谨防市场的分化进一步极大，导致波动的加大。

因此，短期建议投资者适当减持下，保持观望姿态。而总体看，结合下半年以来市场跌宕起伏但总体向好的行情看，目前结构性行情趋势比较明显，但结构性走势过程中，机会层出不穷。从周期到新能源，从有色金属到光伏、半导体……机构性牛市的行情依旧。对于投资者来说，尽管经济复苏在减弱，流动性也并非全线宽松，但基本面支撑依旧，宽松预期也在提升，结构性牛市的行情有望拉长周期。对于阶段把握能力比较强的投资者来说，其实还是牛市行情。但对于不适应结构性行情的投资者来说，可能就比较困难。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）