关于塔塔动力库存，动机奥斯沃尔维持肉体

FY17年度报告更新：优化CGPL的资本结构;提高估计。帖子分析塔塔电力（TPWR）FY17年度报告，我们提出了我们的估计。CGPL获得450亿卢比的准资产;超过三年需要290亿卢比。CGPL的（沿海Gujarat Power，Mundra）EBITDA在2017财年下跌58％至5.4亿卢比，因为燃料遭受了几乎翻了一番至0.58 /千瓦时（150亿卢比）。金融成本下降了48％的y-o-y达到68亿卢比，转换为450亿卢比。由于贸易应薪金急剧增长至145天，历史低位高4.67亿美元，较低的利息支付，FCF的发电会改善。我们正在提高CGPL的估计，鉴于CERC（v / s我们的估计）增加了燃料成本的可易货部分，下部PLF和更强大的卢比的燃料价格更高的燃料价格。

CGPL将需要290亿卢比的股权输液或重新融资，以满足20亿卢比的债务偿还和资金在2018 - 20E上的负面自由现金流量。CGPL Coal JVS披露有所改善，煤炭JVS正在资助负面自由现金流量（一些恢复率）的披露。 Pat 5倍Y-O-y达到67亿卢比，PIDEND支付在2017财年56％。来自煤炭合资企业的37亿卢比，几乎抵消了CGPL的33亿卢比负载现金流（FCF）。煤炭价格预计将在2018财年推动40％的PAT增长。我们预计煤合资企业煤层气效应于2018财年的效应100％。德里分配正在努力资本发布和监管资产的恢复产生强大的FCF，但受监管的股权增长静音。尽管在过去两年中支付了80亿卢比，但德里报道的受管制权益在2017财年的11.6亿卢比广泛保持不变。综合净债务到EBITDA债务的债务从IND-of Is IN-FID升至6.4倍。