巨丰视角：公募基金二季度持仓曝光 机会在哪里？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

昨日普涨之后，市场情绪逐步回升。今日两市双双高开下，盘中迎来反复，创业板高开低走下，深成相对弱势，而蓝筹股小幅表现下，沪指相对强势。盘面上，钢铁板块大涨领衔，有色、采掘、非银金融等涨幅居前，而医药生物领跌，国防军工、纺织服饰、休闲服务以及食品饮料等走低。

近期，公募基金二季报已全部披露，基金公司整体持仓情况新鲜出炉。根据证券时报的报道，从行业配置看，基金对制造业整体配置市值最高，紧随其后的分别为大金融板块、信息软件与信息服务业。从基金重仓股变化来看，锂电池、光伏、半导体等新材料概念板块二季度获显著增持。多只房地产股和金融股遭到减持，恒瑞医药、美的集团、贵州茅台等公募重仓的消费、医药行业部分股票也遭到减持。

从公募基建重点增减持的标的上看，对标市场的走势，也就不难理解整个二季度以来，为何光伏、半导体以及电池等成长板块持续走强，创业板不断上涨了。而很多投资者也一直在问的一些蓝筹白马的持续走低，其实也能略见端倪。

一般来说，公募基金的持仓变动不是太频繁，二季度调仓之后还有顺延的可能，这就很可能会继续推动和造成高景气的成长类品种的继续表现，而在没有达成新的共识之前，对于此前减持的品种，可能整体都不会有太好的起色。所以，这对于很多的投资者来说，在三季度的配置过程中，还是可以适当做一些参考的。当然，这里也不排除公募基金三季度对仓位做重新的调整，所以说也不能完全参考基金的持仓，毕竟每一次公布持仓之际，都已经是过去时。

不过，从以往的经验上看，在基金公布持仓情况之后，投资者也可适当跟踪，如果股价后期整体向好，说明基金持仓依旧，但如果此后股价滞涨或者表现反常，那么就以后可能被调仓。此外，要留意的是，无论是参考和跟踪何种标的，还是要从上市公司的基本面出发，无论有多少资金跟进，无论市场多么看好，但如果股价脱离了基本面，那么尽量还是不要过多的关注。

整体看，从二季度公募的调仓看，也反应出对当前市场风格转换以及板块轮动的需求，同时也表明经历长达一两年的上涨之后，很多蓝筹白马股估值高企，在流动性并不高宽裕的预期下，资金继续增持的意愿在减弱。所以，对于蓝筹白马阶段性还是不要过多关注，而资金青睐的高成长性行业，阶段性行情下，或还有进一步的向上拓展空间，可适当关注。

总之，多方看，当前的A股向好趋势没有发生本质改变，但市场风格分化、板块轮动加快、操作难度加大。当前需要注意的是轻指数而重结构，注重板块以及个股的机会。在此基建，指数可能反复，但结构性机会依旧。市场仍处于牛市后半程的机构性行情当中。对于保守的投资者，还是尽量轻仓观望，耐心等待市场新方向的选择。而对于把握能力比较强的投资者，这里结构性行情仍有不错的机遇。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）