巨丰微策略：为何又是冲高回落？A股还能否迎来年内新高？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，沪深两市微幅低开，开盘后沪指在金融股的带领下快速上行，重新站上3600点。而宁德时代大涨下，创业板以及深成指表现抢眼。午后，半导体等科技股迎来拉升，市场活跃性增强，但金融股冲高后持续走低，指数双双跳水回落。尾盘，科技股表现坚挺，对指数形成支撑。

全天看，酿酒板块的大幅分化对市场形成抑制，尤其是舍得酒业等多股盘中的跌停，拖累板块下抑制指数表现。不过，今日一度拉升指数的，主要还是权重股，尤其是基金重仓品种，其指数盘中最高涨幅超2%。这种表现，和5月25日盘中的拉升有些相似，都是权重股对于指数的拉升，毕竟整体看，个股的上涨家数以及涨幅并不十分力量。但不同的是，此前的拉升，主要得益于证券板块的贡献，而这里可主要靠大科技的后来居上。

此外，值得注意的是，在拉升的过程中，市场并未出现明显的成交量释放的情况，这和此前拉升之际是略有不同的，所以也在一定程度造成了盘中的冲高回落。而这里的回落，其实也预示着，当前尽管市场处于基本面和资金面共振的良好局面下， 但市场情绪并没有持续升级。这其中，这主要因为券商的走强，更多的仅是超跌反弹，而并非趋势性的上涨，毕竟，券商的人气仍是市场最高的品种之一。

此前，有券商喊出了4000点的次轮上涨目标，虽然对于指数来说，没法进行预测，但是经历了5月的突破之后，面对近期相对的主升行情，我们还是不禁想要了解，指数这里能否突破春节的新高？

首先，当前总的趋势是牛市后半程，结构性牛市依旧存在，也存在指数新高的可能；其次，当前经济复苏以及流动性稳定的支撑下，市场向好的基础仍在；其次，短期增量资金进场以及市场赚钱效应提升下，市场活跃性有望逐步增强。所以，这种情况下，指数在突破的基础上继续向上纵深发展的概率还是比较大的。不过，牛市后半程总体流动性不足难以推动持续性行情，更多的结构性行情应该会是主基调，对于上涨的空间和力度，仍需降低预期。

总体看，市场向好趋势的本质没有改变，无论是金融、周期，还是消费以及半导体等大科技标的，实际上核心逻辑仍徘徊于“低估值”以及“强业绩”主线。在当前已经到来的6月份，其实依旧可按照这个逻辑进行机会的挖掘和捕捉，尤其是中报来临之际，对于业绩以及中报行情的关注应该是市场两条核心主线。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）