巨丰微策略：一大利好VS两个干扰 A股新的“战斗”或在下周

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，沪深两市表现不一，创业板一度走强下带动深成指翻红拉升，而金融股走低下，拖累沪指表现，沪指全天低开低走，连续拉升后迎来回踩。盘面上看，板块之间迎来分化，其中汽车、休闲服务、电气设备等走强，而银行、钢铁、采掘以及房地产等走低。

近期走势看，经历了连续的拉升以及初步突破之后，指数迎来小幅回踩，在当前市场情绪平衡下，这也比较正常。不过，在指数近期的突破过程中，迎来一个相对的利好，这便是增量资金的小幅流入：首先，两市成交量自5月以来整体性增加，显然是部分资金的介入行为；其次，截至5月17日，沪深两市融资余额已连续6个交易日增长，最新数据报15273.22亿元，刷新近两个半月新高。而截至4月底，私募平均股票仓位为75.38%，较3月底提升4.86个百分点。这也充分说明，当前市场在基本面的支撑下，情绪在逐步回升，增量资金在不断介入，有望提升市场活力。

当然，在这个过程中，市场还有一些所谓的利空，可能会抑制指数的上行：一方面，叶飞事件的干扰和发酵。叶飞事件导致市场小市值品种出现单日集中性的大跌，而这种情绪可能延续，使得市场情绪低落，甚至是对小市值品种的冷落，不利于市场活跃性的提升；另一方面，疫情以及海外市场的干扰；印度疫情爆发之后，当前海外疫情反复，此前美国以及亚太地区股市一度下挫，近期或仍有反复，从而对国内市场造成情绪的干扰。

以上主要是说近期市场可能的利好和利空，但相比于利空的情绪面，其实利好的实质性还是比较强的，尤其是3月震荡以来，近期整体的成交量的释放以及市场同期的上行的配合，还是说明目前市场整体的向好趋势。更何况，目前经济复苏情况良好，对市场支撑有效，而流动性的稳定，对市场也带来一定的提振。

因此，当前市场不具备系统性风险，更多的随着一季报以及中报的向好，市场业绩驱动的效应开始发力，而一旦增量资金入场，市场也有望向上更进一步。所以，目前初步突破此前震荡区间后，在短期的忧虑下适当防止回踩，而一旦回踩，仍可在多方支撑下考虑低吸。而指数向好趋势未变下，下周或仍有继续表现的大概率，静待新的“战斗”。

机会方面，重点留意的依然是“低估值+强业绩”。而顺着这个倾向，无论是金融还是周期，都在最近几个月的市场中表现抢眼。而那些成长类品种，多数重心还在不断地下降。当前市场牛市后半程的特征较为明显，也体现得淋漓尽致。当前结构性机会不断涌现，对于机会和风险都应该有所清楚，并且睁大眼睛。此前反复提及的金融以及顺周期、消费龙头品种等可继续关注，而对于业绩支撑的半导体、证券等超跌品种，也可逢低适当的关注，而没有业绩以及估值过高的品种，建议尽量不要触碰。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）