巨丰微策略：机构出动 情绪回升 A股行情已经悄然启动！

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡上行，随后双双翻红。上行过程中，深成指触碰半年线小幅回落，沪指则受阻于60日均线，中小100指数底部回升，创业板则已经站上半年线。盘面上，机构抱团股连续走强，白酒板块盘中全线飘红、光伏概念股直线上攻。锂电池、新能源车板块也继续走强。午后，抱团股冲高回落，指数也一度翻绿，但两市仍保持19日以来的反弹趋势。

昨日开始，我们注意到北向资金继续大幅流入，上周到现在，总体净流入下逆势抄底的提前性以及坚决性，给市场释放强烈的信号。而尽管我们也注意到，昨日监管层领导谈及外资账户若造成股市大幅波动可暂停其交易一事，可能会对北向资金以及市场情绪有所影响。但实际上，国内经济复苏良好，外资介入势头不减，近一个月来累计净流入逼近400亿，整体净流入以及对市场的良好提振仍是主流，这种趋势不变的前提下，实际上消息面的实质影响会小得多。

同时，我们还注意到，两日以来，机构抱团品种不断表现，宁德时代3月25日以来反弹趋势已经形成，累计反弹也超过了20%，海天味业同期也已经止跌反弹，逼近15%。而最近的白酒，半导体、汽车等多数龙头品种都蠢蠢欲动，这和此前的白马股的杀跌形成了鲜明的对比。

而这一切的改变，一个是上周五公布的一季度经济数据双位数的高增长，即便略低于市场预期，但强势的增长依旧显示出经济的良好复苏，这是市场最强的支撑之一；而外资持续的介入以及逆势抄底，既是信号的传递，也是情绪的带动，市场情绪也在缓慢回升；此外，公募基金持仓持续公布，机构有效配置继续提升市场偏好，尤其是抱团股集中杀跌后的回升预期。

眼下，经历一轮集中的杀跌以及反复的磨底之后，在经济的支撑以及季报的提振之下，市场情绪逐步回升。而抱团股的带动以及市场赚钱效应逐步显现下，指数有望结束中期调整格局迎来牛市后期行情。

因此，目前行情已经悄然启动，此前多次观望的前提下，可逐步开始进行低吸，尤其是在很多个股已经不创新低的前提下，实际上这里的反复都是比较好的低吸的良机。

机会方面，短期个股还可进行博弈。个股可关注几条主线：1、超跌+业绩支撑的品种。比如超跌50%左右，但有业绩的品种，随着市场风险偏好的回升，超跌反弹随时启动；2、低估值蓝筹股。低估值品种整体仍有优势，经济复苏中也持续受益，业绩也有保障，是稳健资金比较青睐的；3、高增长，尤其是未来盈利有望持续增长超20%预期的白马股。

中期看，市场牛市格局未变，但牛市进入中后期，可重点关注金融以及消费当中的核心龙头品种：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期涨价股，比如化工、有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）