巨丰视角：3000亿大白马暴雷！通胀预期雪上加霜 股市何去何从？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，沪深两市双双低开，开盘后小盘股一度表现，但权重股纷纷走低，指数震荡中继续次第下行，保持调整趋势。盘面上，食品饮料领跌、电气设备以及医药生物走低，而周期板块继续走强，对指数形成支撑。

当日市场上，有两个特别需要留意的事项：一个是顺丰控股的业绩暴雷；另一个就是通胀上行的延续。

昨晚，3700亿市值的快递巨头顺丰控股竟然爆了一个雷：一季度净利预计亏损近10亿。作为国内快递行业的龙头企业，顺丰控股4月8日晚间发布2021年第一季度业绩预告，出乎众多市场人士的意料之外。而今日开盘，也基本是无悬念的一字跌停引发市场震撼。具体的亏损原因我们不多说，但对于诸如此类的大白马，一旦业绩出现变化，其实短期的影响是比较大，尤其是在季报期过程中，很容易造成股价单日的大跌。所以，对于大白马股跟踪的投资者，还是需要多留意公司的种种变化。而顺丰控股的大跌，也给其他白马股以及市场敲响了警钟，带来了担忧；

此外，今日国家统计局公布，2021年3月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨4.4%，环比上涨1.6%；工业生产者购进价格同比上涨5.2%，环比上涨1.8%。1—3月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨2.1%，工业生产者购进价格上涨2.8%。这个PPI能在一定程度反映通胀的趋势，在今年一月份PPI成功转正之后，现在已经达到了4.4%，而且这个预期提升还在延续，通胀的担忧还是存在。回想当年2017年，通胀转正后5个月到达了7.8%后，央行就开始了加息，货币实质性收紧便来临。当前这个数据的出炉，短期对于市场的影响也是比较大的，至少短期的担忧又会来临。

所以，最近也一直在说，指数反弹过程中，不仅仅是成交量萎缩的担忧，还有国内外的种种忧虑，这都是可能影响指数回撤的重要因素。所以对这里的反弹不要抱过高的期望，但也不至于过分的担忧。毕竟当前基本面整体支撑良好，流动性依旧保持稳定，牛市格局依旧，只不过到了牛市后期。

整体上，目前还可以适当进行个股博弈，但不建议仓位过重，也不建议频率过高。目前，而经历春节之后的调整下，市场仍有后继续低吸以及抄底的机会，但目前时机未到，建议耐心等待市场调整充分以及可抄底的信号的出现。

机会方面，短期个股还可进行博弈。个股可关注两条主线：1、超跌+业绩支撑的品种。比如超跌50%左右，但有业绩的品种，随着市场风险偏好的回升，超跌反弹随时启动；2、低估值蓝筹股。低估值品种整体仍有优势，经济复苏中也持续受益，业绩也有保障，是稳健资金比较青睐的；3、高增长，尤其是未来盈利有望持续增长超20%预期的白马股。

中期看，市场牛市格局未变，但牛市进入中后期，可重点关注金融以及消费当中的核心龙头品种：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期涨价股，比如化工、有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）