巨丰视角：核心资产受挫 反弹戛然而止 到底何时可抄底？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，两市双双高开，开盘后指数快速下探，贵州茅台以及宁德时代下挫下，指数双双走低翻绿，并继续下行，连续失守多条均线支撑。此后，板块和个股继续分化，指数也继续于低位徘徊，指数经历连续的小碎步反弹后，当前迎来再次回撤。

最近市场的反弹，大家应该会注意到两个迹象：一个是成交量的萎缩；一个是热点轮换的增强。在小碎步的反弹过程中，指数虽然突破了3月18日此前反弹高点，但是成交量始终未能释放，这就给反弹埋下了隐患，注定这里的反弹力度和持续性不会太强。所以今天的回撤，也是预期之内；另外，反弹的过程中，核心资产不断分化，题材个股以及热点持续性不强，这也是市场比较担忧的地方，所以此前也持续强调，对于反弹不要给与太大的期望。

上午的盘面上看，经历集中反弹以及分化之后，核心资产再次集中下挫，这对市场并不是好消息，因为核心资产如果再次杀跌，那么指数继续回撤也就成为来的大概率事件。不过好的是，经历集中的下行之后，实际上整体下行空间已经不大，但是流动性边际收紧持续下，核心资产想要继续走强，还需要反复。

所以，在牛市格局依旧以及牛市进入后期之下，虽然市场向好趋势并未结束，但市场的反复以及结构性的行情还是需要做好心理准备的。当然，经历春节之后的调整下，市场仍有后继续低吸以及抄底的机会，但目前时机未到，建议耐心等待市场调整充分以及可抄底的信号的出现。

机会方面，短期个股还可进行博弈。个股可关注两条主线：1、超跌+业绩支撑的品种。比如超跌50%左右，但有业绩的品种，随着市场风险偏好的回升，超跌反弹随时启动；2、低估值蓝筹股。低估值品种整体仍有优势，经济复苏中也持续受益，业绩也有保障，是稳健资金比较青睐的；3、高增长，尤其是未来盈利有望持续增长超20%预期的白马股。中期看，市场牛市格局未变，但牛市进入中后期，可重点关注金融以及消费当中的核心龙头品种：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期涨价股，比如化工、有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）