巨丰视角：核心资产回归 抄底还需耐心等待

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

上午，三大指数小幅下探后震荡上行，部分基金抱团股继续表现，对市场持续反弹起到提振作用。盘面上看，第三代半导体、光刻胶、中芯国际概念股强势领涨，汽车、医美股持续走强，采掘服务、环保工程、景点旅游板块持续重挫。总体来看，市场情绪逐步回暖，资金交易情绪上涨。

今日开始，市场正式进入季报炒作期，这个期间，对于大多数大盘股来说，没有太多的问题，因为业绩基本稳定，而且此前业绩基数相对较低，所以不会有太大的波动。但是谨防部分大白马的业绩不及预期，对板块以及市场的拖累。此外，最主要的是很多的小盘股，在市场流动性逐步趋弱的时候，一旦业绩表现不佳，那么股价很有可能就受到较大的影响。所以，这里害怕的就是市场此前一阶段以“杀估值”为主，而接下来以“杀业绩”为主。

当然，这个时候，对于此前的核心资产还是需要重点的关注，毕竟经历一轮杀跌之后，随着市场对于业绩预期的提升，这些基金重仓股以及核心资产的业绩提振也将对股价迎来刺激，所以我们看到，核心资产近期迎来整体的反弹。但是，对于反弹还需要留意，尤其是市场的情绪的反复，毕竟近期的反弹过程中，并没有明显的资金进场以及情绪大的回升。

所以，这个时候建议更多的保持观望。昨日很多投资者看到指数连续反弹，就认为这里的已经拉开了反弹的序幕，但是很多因素没有摆脱之下，其实还需要更多的观望。当然，目前的市场整体向好趋势没有改变，就是在经济复苏以及流动性相对稳定下，指数整体支撑依旧较强。

因此，近期继续保持观望，整体的抄底依旧等待，但个股还可进行博弈。个股可关注两条主线：1、超跌+业绩支撑的品种。比如超跌50%左右，但有业绩的品种，随着市场风险偏好的回升，超跌反弹随时启动；2、低估值蓝筹股。低估值品种整体仍有优势，经济复苏中也持续受益，业绩也有保障，是稳健资金比较青睐的；3、高增长，尤其是未来盈利有望持续增长超20%预期的白马股。

中期看，市场牛市格局未变，但牛市进入中后期，可重点关注金融以及消费当中的核心龙头品种：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期涨价股，比如化工、有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）