​巨丰视角：资金面干扰 情绪波动 节前需要做的两件事

观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行后，尤其是三大指数本年主升之后，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。

一月底快速走低后，市场逐步企稳回升。昨日以来，尽管市场分化依旧，但低估值品种以及低位品种的表现可圈可点，指数整理过程中，个股的表现依然活跃。而今日，随着海外市场走强的情绪传导以及昨日市场回升的提振，市场小幅整理后再次上行，个股继续活跃下，中小创表现较强。

近期，随着市场高位的调整之后，市场分歧开始显现。有机构认为流动性已经释放信号，接下来市场难有作为；而有些机构则认为，流动性影响并不大，毕竟目前还是变价收紧的过程。此外，从市场风格看，机构也开始有了分歧，有的认为抱团仍是市场的趋势，而有些机构则认为中小市值个股或成为资金新的青睐对象。

实际上，对于流动性，此前我们多次提及，目前流动性整体保持平稳，收紧是趋势，但宏观正式收紧之前以及初期，对市场整体格局影响不大，仅对短期情绪有干扰。此外是，在注册制以及机构数量和规模不断增加下，市场抱团的现象将会延续，而且在去年全球货币超发的影响下，核心资产的抱团仍是趋势。

当然，阶段上，当板块以及个股估值高企时，市场资金也会寻求新的价值洼地，而一旦核心资产阶段整理之后，资金也有望重新回归。所以，在此前机构抱团之下，我们看到白酒、军工、新能源等多板块连续上行，但近期整体处于分化以及调整过程。而这个阶段，低估值以及超跌品种，尤其是有业绩支撑的，貌似股价相对坚挺，而且有反弹的需求和空间，资金关注度也开始转向。

所以，接下来到春节前，虽然市场资金面有干扰，情绪也有波动，但在基本面的较强支撑下，市场向好的趋势犹存。交投热情依旧高涨下，短期可做两件事情：

首先，整体持仓观望，可适当调仓换股；大趋势向好下，尤其是中长线投资者，不用急于立刻出局，可继续保持观望，期间适当调仓，尤其是阶段性的高低切换；

其次，重点挖掘，积极潜伏，耐心等待。对于仓位比较低或者此前未能及时上车的投资者，市场整理之际，可重点考虑那些低位超跌以及有业绩的品种，进行提前的潜伏和耐心的等待。

整体上，接下来的二月份，因为春节的关系交易时间有所缩短，而且也因为节日的关系，交投热情或并不高涨，所以能带动市场的，或许就是低估值品种以及低位个股。也就是说，在这个月，个股的机会可能更多一些，应该轻指数而重个股。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）