文字稿/ PNB Housing Finance Limited 19财年第三季度收益电话会议

这是PNB房屋金融部与分析师进行的电话会议的逐字记录。

主持人：女士们，先生们，晚上好，欢迎参加PNB Housing Finance Limited的Q3和9个月财政年度的“ 18-19”电话会议。提醒一下，所有与会人员将处于仅听模式，演讲结束后，您将有机会提问。如果您在会议期间需要帮助，请在按键电话上按“ *”然后按“ 0”向操作员发信号。请注意，该会议正在录制中。我现在将会议移交给Deepika Gupta Padhi女士。谢谢您，女士。

Deepika Gupta Padhi：晚上好，欢迎大家。我们将在这里讨论根据印度会计准则采用的PNB住房金融第3季度和第9个月的18-19财年业绩。和我一起，我们的领导团队由常务董事Sanjaya Gupta先生代表； Shaji Varghese先生-业务发展执行总监； Ajay Gupta先生-风险管理执行总监; Kapish Jain先生-总监

财务官Nitant Desai先生-首席运营和技术官Anshul Bhargava先生-首席人民官; Sanjay Jain先生-公司秘书兼合规负责人。

关

我们将从总经理的概述和绩效更新开始此电话，然后是交互式问答环节。

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请注意，此电话可能包含前瞻性陈述，这些陈述可以说明您对我们业务发展的判断和未来期望。这些前瞻性陈述涉及可能导致实际发展和结果与我们的预期产生重大差异的风险和不确定性。PNB Housing Finance不承担公开修改任何前瞻性声明以反映未来事件或情况的义务。有关免责声明的详细信息，请参见我们网站上“投资者介绍”的幻灯片＃2。

现在，我将把电话转给桑贾亚·古普塔先生。交给你。

Sanjaya Gupta：谢谢你，迪皮卡大家晚上好。欢迎大家参加我们的第3季度和第9个月财政年度'18 -19收入电话会议。

在我开始做生意之前，我想祝你家人和你新年快乐，快乐，健康，有意义。

在18-19财年第三季度，债务资本市场尤其是短期借款出现了高度波动和流动性问题。预计在过去一年的各种收益电话会议中我们一直在谈到流动性挑战，截至2018年12月31日，我们保持了600亿卢比的额外流动性。话虽如此，我们在资产负债表中保持过剩流动性的积极态度和严谨的操作使我们能够在2019年第三季度以照常营业的方式运营。因此，在本季度中，我们在各个产品和业务领域发放了价值930亿印度卢比的贷款，在18-19财年的前9个月中，累计发放了超过2750亿印度卢比的贷款。

在责任方面，我们在18-18财年第3季度的第三季度筹集了22,500亿印度卢比，利用多种途径，例如欧洲央行，国民银行再融资，存款，通过直接转让进行证券化，商业票据等。

在最近的'18 -19财年第三季度借款中，与之相关的借款包括来自国家住房银行的350亿印度卢比制裁贷款和332.4亿卢比的新鲜欧洲央行贷款。在这方面，我们对国家住房银行对公司稳健运作的信任和信任表示由衷的感谢。通过商业票据进行的借贷仅限于现有设施的结转。因此，在本季度中，公司净借入长期资金净额，从而改善了其ALM缺口

所有的水桶。

在存款方面，该公司继续是该国仅次于HFC的第二大存款。我们加强了存款专营权，在2018年4月的3500笔存款申请转移到同年12月的9000笔存款申请方面，看到了强劲的零售信心。这是强大且可靠的引擎，可以调动低成本和粘性资源。

现在让我谈谈截至2018年12月31日的季度和'18 -19财政年度的9个月的“财务数字”。这些数据是综合数据，并与上一财政年度的同一季度进行了比较。在本季度，公司在2017-18财年第三季度录得健康的两位数增长。

净利息收入增长了35％，达到558.2千万卢比，税后利润增长了22％，达到30.3亿卢比。2018-19财年第三季度的贷款利差为256个基点，净息差为306个基点。公司还在2017-18财年同期的18-18个月的9个月内实现了两位数的健康增长。净利息收入增长了30％，达到145.38亿印度卢比，税后利润增长了38％，达到811.8亿印度卢比。在18-19的9个月期间，贷款利差为227个基点，净息差为285个基点。九个月期间的毛利润扣除收购成本后为326个基点，而17-18同期为338个基点。前9个月平均总资产的运营支出为69个基点，而去年同期为58个基点。这包括3个基点的ESOP增量成本和PHFL的员工成本，而PHFL是我们的子公司，主要容纳按照IGAAP摊销的DST成本为6个基点。进一步的分支机构网络不断扩展，承担的成本包括在增长支出中。如果您仅照常考虑我们的业务，并且不考虑增加的ESOP和PHFL成本，则ATA的OPEX为58 bps。2018年12月31日的累计ECL拨备为435.6千万卢比。除了ECL拨备外，我们还有156.5千万印度卢比作为针对不可预见的宏观经济因素的稳定拨备。作为一种审慎的管理实践，我们在2010年第3季度向该池中增加了11000万印度卢比

财政年度'18 -19。'18 -19的九个月期间的资产收益率为1.51％，而上年同期为1.56％，平均资产负债率为9.19倍，而上年同期为7.15倍，导致在18-19财年的9个月期间内，股本收益率从上年同期的13.28％增至16.22％。根据IND AS的截至2018年12月31日的收盘净值为716.22亿印度卢比。

现在让我谈谈“业务绩效”。在本财政年度的9个月中，与上一个财政年度同期相比，我们的贷款文件登录量增加了14％。支出同比增长13％，达到27,518千万卢比，相比之下，去年前9个月的支出为24,455千万卢比。截至2018年12月31日，管理资产规模增长38％，达到7972.7亿印度卢比。从地理位置上讲，西部是我们最大的市场，管理的资产占38％，其次是北方和南方，分别占31％。我们在东方的业务有限，设有三个分支机构；其中两个位于加尔各答，另一个位于布巴内斯瓦尔，属于北部地区。

该公司在9个月内通过直接转让途径获得了价值580亿印度卢比的'18 -19证券化贷款。截至2018年12月31日，已分配的未偿贷款总额为901.9亿印度卢比。截至2018年12月31日，扣除分配的贷款，贷款资产为70,717千万卢比，同比增长28％。住房贷款占管理资产的70％，非住房贷款占余额的30％，与

过去几年保持了业务组合。

在住房贷款部分，个人住房贷款占管理资产的57％，住宅物业的建设融资占13％。在非住房部门中，财产贷款占管理资产的16％，租赁租金折扣，非住宅物业贷款和公司定期贷款构成剩余资产。

作为我们地域扩张的一部分，在本财政年度的九个月内，有16家分支机构投入运营，总计三位数的100个分支机构遍布60个独特城市。该公司还通过26个外展地点为其客户提供服务。在此期间，公司还使两个承保中心投入运营，截至2018年12月31日，共有23个承保中心服务于公司的分支机构和外展中心。在九个月内

在个人住房贷款总支出中，“ 18-19”这一时期的价值约为23％，属于“可负担住房”类别，其价值不到250万卢比。随着我们在2级，3级城市的分支机构网络的增加，我们期望在个人住房贷款组合中增加负担得起的市场份额。该投资组合的一部分也可以被列为优先行业或PSL，可以在达到六个月的最低季节性要求后以明显具有吸引力的价格出售给银行。

截至2018年12月31日，不良资产总额占贷款资产的百分比为0.47％，而2017年12月31日为0.42％。截至2018年12月31日，按资产管理规模计算的总NPA为0.45％。在我们的批发书中，由于严格的客户选择，信用承销和项目监控机制的规范，截至2018年12月31日，我们的NPA为零。

在我们的资源配置文件中，不可转换债券占30％，银行授信占17％，存款占17％，证券化直接转让占12％，商业票据占11％，国家住房银行和金融部门占7％的再融资。欧洲央行的6％。

在2019年1月9日，印度评级将我们的NCD评级从AAA降至AA +稳定。评级行动反映了印度评级方法的变化，在该方法中，信用评估基于公司的独立内在信用状况，而以前的方法则是由评级机构考虑了发起人旁遮普国家银行的信用实力。鉴于赞助商的信用状况减弱以及明确的转移意图，评级方法的这种变化

在公司的股份。在印度的评级中，没有任何关于财务业绩和业务稳健性的担忧。

截至2018年12月31日，资本充足率为14.49％，其中一级资本为11.37％，二级资本为3.12％。这是根据IGAAP进行的，未考虑IND AS调整产生的影响。

根据我们使边缘化社区变得有能力和自力更生的理念，我们在称为“ Saksham”的企业社会责任计划下，致力于技能提升，日托中心，教育和医疗保健领域。

作为股权出售的更新，我们于2018年11月13日收到了PNB和凯雷投资集团Quality Quality Holdings（QIH）的联合函，告知QIH决定退出联合出售程序。当天，我们收到了旁遮普国家银行的另一封信，信中他们打算独立出售公司的股份。该过程目前正在进行中。

这样，我们现在开始问答。非常感谢大家。

主持人：当然，非常感谢。现在，我们将开始问答环节。第一个问题来自Investec的Nidhesh Jain。请继续。

Nidhesh Jain：两个，三个问题。首先，鉴于我们在本季度已进行了大量的证券化/转让工作，因此应该如何看待价差。因此，在类似的基础上，价差走势如何，我们本季度不会进行分配？

Sanjaya Gupta：我会一一回答，所以我会一直给你。证券化是公司的日常业务，我们一直将资产证券化的总额保持在按年证券化的约10％，从今年开始，我们已经表明，截至目前，这一数字约为7,000千万卢比。现在，我们已经完成了约510亿印度卢比的净证券化。因此，第四季度的净空余量约为190亿印度卢比。我们确保对池中的住房证券和LAP都进行非常平衡的证券化，以使零售领域的产品组合不会成为麻烦。因此我要说的是，将来要做什么（+/- 2％）。我们有大量的业务。我们将通过直接分配途径维持10％的投资组合，而现在这是按季度完成的，所以不是第三季度有一定数量的证券化，所以第四季度不会有证券化，现在一切照旧。因此，不必担心这一点。

Nidhesh Jain：但是只是为了了解传播趋势…？

Sanjaya Gupta：由于采用IND AS，您可以提前支付贷款期限内的利差，并将其添加为您的利息收入。如果不是这样，那么如果您想知道该数字，则大约占整个投资组合的1.95％。您应该记住，将被证券化的投资组合是价差较高的老式投资组合。

Nidhesh Jain：其次，在运营支出与资产比率上，应该如何看待这一数字？

Sanjaya Gupta：现在，这又是IND AS的影响，董事会也让我感到震惊，他们拥有一切权利，我已经做好了充分的准备。影响主要是由于两个原因–在IND AS中，整个ESOP估值都处于先期状态。现在，在本财政年度将产生约2.8亿印度卢比的影响。另外一个是，截止到上一年，我们所有的直销团队以前都是第三方，而现在是一家子公司。现在，在IND AS下，这些人的固定工资（约3500人）无法摊销，只有可变部分可以摊销，这在9个月的时间里影响了约3200万印度卢比。现在，如果您将两者加在一起，它们将约为6亿印度卢比。如果您从415千万卢比中减去60千万卢比，那么您将剩下355千万卢比。而且，如果您将355千万印度卢比与270千万印度卢比进行比较，则OPEX的上行空间并不大

47％，但减少到约30％。而且，如果要将其转换为OPEX到ATA，它将大约为58 bps，与其他任何人一样好。而且在CIR中，如果您在此处进行相同的数学运算，它将从21.1％升至17.7％。因此正是由于会计法或法规以及变更对ATA和CIR造成了OPEX的增加。

Nidhesh Jain：第三，本季度公允价值变动的订单项净收益约为52亿印度卢比，因此，我们应将其计入净利息收入吗？我们正在运行的是投资组合吗，它的季度环比将非常不稳定？

Sanjaya Gupta：这些基本上是共同基金和流动资金，因此不必担心。

主持人：谢谢。下一个问题来自亚洲市场证券公司的Ronak Raichura。请继续。

罗纳克·赖库拉（Ronak Raichura）：主席先生，我想知道您两年来的总NPA滞后是多少？

Sanjaya Gupta：两年总NPA滞后是每年一次，而不是每季度一次。因此，如果您看到3月份我们的两年NPA落后于1.6％的行业，约为0.67％，并且三角洲的价差仅在增加，我认为同样的情况将在3月31日保持不变2019。

罗纳克·赖库拉（Ronak Raichura）：那么，您是说我们会比行业低得多吗？

Sanjaya Gupta：是的，这就是操作严谨的原因，尤其是在经济放缓的情况下，我不愿这么说，但存在流动性紧缩，关门和监控的作用比以往更大。我非常希望，当CRISIL恢复其年度工作时，我们将回到两年的英镑滞后比较。

罗纳克·赖库拉（Ronak Raichura）：主席先生，第二个问题与房地产领域的前景有更多关系，因为房地产通常是一项非常杠杆的业务，并且由于NBFC的流动性紧缩以及资金成本的上升，房地产板块也有所放缓？

Sanjaya Gupta：我不太担心，在过去的一年中我一直保持这种状态。关于收益率曲线的变化，因为基准利率着眼于情绪，通货膨胀，CPI等，我认为基准利率将下降，但由于担心信用违约，利差将增加。现在，实际利率不会下降。我们必须非常仔细地仔细观察的是流动性，即房地产本身或建筑环境的血统。我认为，监管机构，政府和所有人都应注意使流动性成为优先事项，而不是利率。

罗纳克·赖库拉（Ronak Raichura）：您刚刚提到，保留网关现在已经成为贷款中非常重要的方面。因此，显然大多数人都保持谨慎，因此支出较少。即使对我们也是如此吗？

Sanjaya Gupta：与本财年第二季度相比，我们的支出还没有减少，实际上，我们的支出增长了11％。在9个月的基础上，我们比去年同期高出13％。如果您还记得17-18季度的第三季度对我们来说是一个英镑季度，我们已经完成了两项大额LRD交易，总金额约为168亿印度卢比。我曾告诉投资界或分析师界，该季度是

像差，请勿照常进行。即使您将上一年的第三季度与今年的第三季度进行比较，我们也取得了积极的增长。因此，我并不是说由于关门限制支出，业务被拒绝了，但是业务流程或严格性远不止于BAU情况。

罗纳克·赖库拉（Ronak Raichura）：实际上，没有压力，我的意思是，您说的是批发总NPA为零。我们的书非常强大。

Sanjaya Gupta：我认为批发业务已成为恐怖症，其背后有一种恐惧心理。作为一个人，作为过去32年的行业资深人士，请相信我，如果批发信用假设为零，那么您的零售业将比批发业首当其冲，因为开发商将不会因此建立在已售出的库存上不能增加新的需求，因此利息服务将受到损害。如果他们不进行建设，他们将无法出售。零售业是有钱人的爱好。直到您在公司融资和零售之间的大型投资组合中没有合适的组合，这是我向所有人提出的公开挑战。拥有如此规模的大型业务仅零售，我的股本回报率为+ 18％。首先，仅零售即可达到这一规模。哪一个好的开发商会让贷款人进来？我们的目的是什么，我们在经济中的意义是什么？我们正在使供应方更多

多才多艺。而且，如果我们不组建供应商一方，那么需求将到达何处，那将是内在需求，它将永远无法实现。

主持人：谢谢。我们的下一个问题来自杰弗里斯（Jeffries）的Bhaskar Basu。请继续。

Bhaskar Basu：仅需几个管家问题，首先是增量收益，您能否分享一下增量收益是什么？

Sanjaya Gupta：增量收益率比之前的收益率更高，因此，整个投资组合的FY18-19第三季度收益率均约为10.01％。

Bhaskar Basu：如果可以分手。

Sanjaya Gupta：HL的增量产率为9.30％，CF的增量产率为11.67％，NHL的增量产率为10.67％，包括LAP的增量为10.55％

Bhaskar Basu：只是为了了解当前季度的情况，显然由于收益分配，报价收益率为10.77，因此已经失真。那么什么样的基础是什么样的。

Sanjaya Gupta：所以，这就是我所说的，分配将像往常一样进行，分配将成为诸如存款之类的资金来源。

Bhaskar Basu：而且也只是为了了解增长的角度，所以我们有AUM的数字，我们能否以AUM为基础来获得本季度的增长数字？

Sanjaya Gupta：就像我一直说我的AUM会增长一样，我们并不是在行业平均水平的1.5到1.75左右的真空中工作。

Bhaskar Basu：不，基本上是本季度，各个细分市场。

Sanjaya Gupta：好吧，Bhaskar，我们将保持非常明智的组合，我们根本不会改变我们的产品组合或细分市场组合。而且我们在过去28个季度中都没有这样做，我不希望我们在本季度中这样做。

主持人：谢谢。我们的下一个问题来自Kotak Securities的Nishchint Chawathe。请继续。

Nishchint Chawathe：您只说了两件事，您提到您的NIM大约为报告的NIM的3.06％变为1.95％，

Sanjaya Gupta：不，不是NIM，而是传播。

Nishchint Chawathe：因此，据报道，在2.56％附近的价差变为1.95％，我认为这就是您提到的。

Sanjaya Gupta：不，那是在增量业务上，不是2.56％的证券化影响了60个基点，不是那样。相应的数字是2.27％。

Nishchint Chawathe：当然。那么，如果您没有进行证券化，您的意思就是1.95％对2.27％，那是您的意思？

Sanjaya Gupta：是的，在九个月内，请更正。

Nishchint Chawathe：当然。仅需两点，希望您对房地产开发商的实际情况发表评论？从其他方面来看，您实际上在地面上看到了什么，这对业务有何实际影响？银行在这种环境下如何应对？

Sanjaya Gupta：看到的是，我们所看到的完全是开发人员社区之间发生了变化。因此，我认为我们一直希望泛印度品牌能够出现。我认为在18到24个月的时间里，我们将在全国范围内拥有大约25-30个品牌，这些品牌值得投资。而即将出现的模式不是发展模式或DM模式，而是联合开发模型或JD，正如我们所说的那样，开发人员将把自己的皮肤放在项目的游戏中，而不仅仅是致力于收益共享。因此，我认为由于有了RERA，货币化和流动性收紧，这种整合变得越来越明显。显然，我们甚至必须在零售方面，我一直说，由于操作严格，零售可能变得更加危险。因此，如果今天在公司财务书中有大约177个独特的公司，则在零售书中有20万个独特客户。现在，您只是想像一下，如果这些人开始以与目前为止不同的方式行事，那么其严格性和操作周长将达到惊人的高度。因此，我认为值得等待，批发或公司融资应继续减轻甚至减轻零售方面的压力。正如我一直说的那样，关门越来越重要，它正在消耗我们更多的时间，运营稳健性，数字化，

企业系统解决方案，健壮的标准操作流程，熟练的人员，不断更新技术是前进的道路。因为关门已经变得不仅仅是风险约束或风险购买更为重要。而且我们远离类别B和C的开发人员，现在我们在内部对B和C进行分类。而且我认为，我们将只需要专注于将成为泛印度参与者的A类类型的开发商。

Nishchint Chawathe：在零售方面，就某些参与者而言，竞争在减缓，私人银行的实际情况如何……因此基本上，一些仍继续表现良好的NBFCs，一些正在放缓，以及私人银行在以下方面的作用：这个时间点？

Sanjaya Gupta：那就是生活的真相，你知道我也知道。那就是我的意思，你们在各种投资者会议上一直问我，您有什么担心？我一直在重复3P，我的员工们。同事们，祝他们一切顺利。和新闻。

主持人：谢谢。我们的下一个问题来自Motilal Oswal Securities的Alpesh Mehta。请继续。

Alpesh Mehta：主席先生，第一个问题是有关公司定期贷款的书，贷款总金额接近360亿印度卢比。请问您能对此说一点吗？

Sanjaya Gupta：好的，这些是100％有抵押贷款。信用方面的担保价值或DSCR将至少为1.5倍，而这些贷款是通过非常大品牌的专用托管现金流来偿还的，我无法透露这些品牌。让我向您保证，这是一个非常安全的选择。CTL和CF之间的唯一区别是CTL就像是营运资金，可以在控股公司级别而非项目SPV级别互换。因此，它更强大，并且这些基本上都是上市且评级很高的公司。

Alpesh Mehta：在编号41的幻灯片上，我们提供了有关CTL的一些详细信息，其中住宅和商业比例为62:38，那是什么。

Sanjaya Gupta：是的，当我们说商业广告时，这些基本上是这些跑马灯品牌的公司房屋，自己的办公室，被跑马灯租户占用的商业建筑，这类商业建筑。

Alpesh Mehta：第二个问题是平均负债率，现在我们几乎达到了9.2倍，从监管角度来看，管理层的舒适度水平是多少，显然您也可以从此处大幅提高，但是合理的范围是多少

你在看吗？

Sanjaya Gupta：是的，基本上，当我们开始准备下一次融资时，我将其维持在11倍左右。到12x-13x，我们将拥有公司内部的资金。即使在IPO级别，我们的市盈率也约为15倍。

Alpesh Mehta：当我们谈论11倍或12倍，13倍的资产负债率时，我们是否将资产负债表外的AUM包括在内？还是仅在资产负债表上？

Sanjaya Gupta：不，它仅在资产负债表上的投资组合中。

主持人：谢谢。下一个问题来自个人投资者Mohan Pradeep的电话。请继续。

Mohan Pradeep：我只想知道有关股份出售过程的信息。这将在本财政年度结束吗？

Sanjaya Gupta：看到，我们没有运行该进程，Mohan，PNB正在运行该进程。他们的工作方式看来，到本财政年度末，他们将完成工作并除尘。但是我不能给你一个承诺，我没有运行该过程。

主持人：谢谢。我们的下一个问题来自黑石集团的Pravesh Kochar。请继续。

Pravesh Kochar：我只是有一个快速的内务处理问题，我们在本季度已确认的分配贷款收入152千万卢比，相当于2,700千万卢比的证券化，对吗？

Sanjaya Gupta：总额为580亿印度卢比。

Pravesh Kochar：上一季度的3,100千万印度卢比为62千万印度卢比，所以这次的点差增加了吗？或者它如何运作？

Sanjaya Gupta：是的，就是这样。因此，您是对的，属于本季度任务的11.5亿印度卢比，约有50％的房屋贷款和50％的零售LAP。

Pravesh Kochar：因此，如果您可以简单了解一下这些分配的贷款与上一季度相比我们获得的息差是多少？

Sanjaya Gupta：看到的，这不是一次交易，而是多个买方的多次交易。它们是不同的细分市场，它们是不同的年份，并且是不同的产品。因此，很难说一个数字。

Pravesh Kochar：对于这些计算，您假设平均任期为7年，8年？

Sanjaya Gupta：因此，正如我所说，这将取决于帐簿，产品和细分的月份，因为行为会随产品，细分和年份的变化而变化。

主持人：谢谢。接下来，我们有来自亚洲市场证券公司（Asian Market Securities）Ronak Raichura的专访的后续问题。请继续。

罗纳克·赖库拉（Ronak Raichura）：主席先生，我的问题是，我想了解将任务限制在我们投资组合的10％背后的原因吗？因此，如果ROE具有增值作用，为什么我们不想做更多的任务？

Sanjaya Gupta：这是一种自我强加的限制，就像在批发中我们一直说的那样，批发书的正负2％将占总投资组合的20％左右。因此，这些只是好的内务处理问题。

罗纳克·赖库拉（Ronak Raichura）：那么，背后有什么根据吗？

Sanjaya Gupta：是的，显而易见的理由是，如果您不对分配的股票发狂，那么评级机构也会感到放心，因为从HTM贷款机构您就成为了一家仓储公司。

罗纳克·赖库拉（Ronak Raichura）：是的，就像半DSA。

Sanjaya Gupta：是的，您只是一个集合商，您使投资组合到期并出售，您就成为了服务代理。如果您曾在美国市场上工作过，那就是这种模式。

罗纳克·赖库拉（Ronak Raichura）：主席先生，我的第二个问题是，我们正在说，我们将寻求筹集更多资金，我们将准备以大约11倍的资产负债率进行准备。主席先生，这也会影响我们的借贷能力和利率，因为杠杆率越高，银行愿意向您进一步贷款的意愿就越小。

Sanjaya Gupta：好的。现在，我们的业务流程再造仅始于2012年。在2016年，我们的市盈率为15倍，并且我们的IPO受到好评，并且是当年最佳IPO。在那一年，我们也取得了最大的增长。因此，如果您在一段时间内的运行稳健性得到了很好的证明，那么贷款机构就不会因为杠杆而引起人们的注意。

罗纳克·赖库拉（Ronak Raichura）：但是，先生，我只是在纯粹从市场角度来看，因为我知道这不是在您的手中，而是PNB试图出售股份，并且发现很难找到买家。因此，我的意思是说，实际上印度评级的确降低了我们的信用评级，这主要是因为PNB的疲软以及对新买家的身份不明确，这并不是一个过分的说法。因此，当我们计划进行IPO时，您不认为这会进一步影响我们的定价吗？会吧？

Sanjaya Gupta：好的。这是2018年送给我们的情人节礼物。在过去的四个季度中，您将不胜感激，因为我们已经使公司的运营免受这种令人担忧的事情的困扰，这不是我们的工作。我认为我无法说他们无法找到买家。公司目前处于最低估值，我认为管理团队一次又一次地证明公司非常强大，强大并且是国家资产，因此我认为您的预言是不正确的。我不能再发表评论了，因为正如我所说，我没有运行该过程。

主持人：谢谢。我们的下一个问题来自Investec的Nidhesh Jain。请继续。

Nidhesh Jain：主席先生，上次我们发言时曾表示，在公司帐户中，大约有6到7个帐户使您感到压力或付款延迟。就帐户数量而言，目前的情况如何，它有变化吗？

Sanjaya Gupta：是的，帐户数量保持为负1，一个已被治愈，其余的我们在努力。其余的账目，靠上帝的恩典，正在以他们所给予的非常有力和纯正的表现工作。因此，我要说的是，我们对调整或治愈这四个，五个帐户的关注在上个季度没有得到扩大。

Nidhesh Jain：其次，在本季度，定期存款的吸引力很大，这些存款中有多少百分比来自在线定期存款渠道？

Sanjaya Gupta：看，在线上我们做得很棒。让我告诉你，本月IBM将在旧金山的硅谷举行颁奖典礼，这是一个获得奖项的应用程序，因为这是与IBM合作开发的最好的应用程序之一。现在，不幸的是，最高法院在赔偿责任方面对e-KYC做出了裁决，因此必须将其撤回。因此，截至目前

存款申请尚未生效，我们已将其撤回。

主持人：谢谢。我们的下一个问题来自印度Infopile的Sanjay Kular。请继续。

Sanjay Kular：我的问题是两个方面，一个是关于NIM的，这在过去的9个月中有些压力，即使相对于同行来说，这个数字仍然很低。您想对此事发表一些看法吗？其次，我们的PPOP利润是多少？

Sanjaya Gupta：我将首先讨论NIM问题，然后您可以重复第二部分。请参阅，总NIM处于326，这是非常稳定的状态，净NIM约为285。压缩的原因有两个，一个很明显是杠杆上升了约200个基点。第二件事是，我们拥有约600亿印度卢比的过剩流动资金，这是库存持有成本，已反映在NIM中。因此，我认为不会进一步压缩。和

不必担心，因为对于我们来说，保持一切照旧非常重要，即使一天要卢比，也不要减慢运营速度。这是我们领导团队对实地团队的承诺。每当遇到挑战性情况时，我们都会像其他每一次一样荣幸。因为在某种情况下，您应该更关心点差而不是NIM，因为那样的话，您将拥有总NIM，其中包含费用收入部分并扣除净值，COA等。如果那是300个基点的正数，并且所有人都可以控制自己的运营支出，那么可以肯定的是，您的ROTA将为1.5％的正数，如果利用得当，您可以将18％-19％的股东回报。

Sanjay Kular：好的。主席先生，另一个问题是预配置利润，相对于上一季度，本季度的利润是多少？

Sanjaya Gupta：预配置，我们不起作用，因为配置是我们生活的一部分。我的意思是，在贷款机构中，您根本不从事EBITDA概念。因为在贷款机构中您将必须准备金，所以我们甚至都不会将其视为行项目，因为如果我们要贷款，则必须准备金。

主持人：非常感谢你。那是队列中的最后一个问题。我现在想将会议移交给Deepika Gupta Padhi女士以闭幕词发言。

Deepika Gupta Padhi：谢谢大家的参与。如果您有任何疑问尚未解决，请随时与投资者关系联系。通话记录将被上传到我们的网站，即www.pnbhousing.com。谢谢。

主持人：非常感谢你。代表PNB Housing Finance Limited结束了本次会议。女士们，先生们，感谢您加入我们。您现在可以断开线路。