Bharat Forge Ltd FY19第二季度收益电话会议

这是与分析师进行的Bharat Forge管理层通话的逐字记录。

主持人：女士们，先生们，美好的一天，欢迎您来巴拉特伪造有限公司（Bharat Forge Limited）19财年第二季度收益电话会议。提醒一下，所有参与者线路都将处于仅侦听模式。在今天的演讲结束时，您将有机会提问。如果在电话会议期间需要帮助，请在按键式电话上先按“ *”再按“ 0”向操作员发出信号。请注意，该会议正在录制中。目前，我想将会议移交给阿米特·卡里亚尼先生。谢谢你。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：您好，下午好，欢迎收看Bharat Forge Q2分析师电话。这是阿米特·卡亚妮（Amit Kalyani）。我和我的同事来自财务，运营和业务发展。与往常一样，我将在第一季度为您提供快速更新，然后我们开始进行问答环节。

关

因此，我很高兴地向您报告，这已经是我们第8季度的收入和盈利能力增长。本季度，我们见证了所有行业，业务领域和地区的基础广泛增长。亮点之一是乘用车零部件出口量同比增长了一倍，所有其他垂直行业均实现了强劲的两位数增长。我们的季度石油和天然气以及国内乘用车业务也创下历史新高。我们的总收入约为168亿卢比，比去年增长了33％。尽管原材料，能源和制造成本持续承受通货膨胀压力，但EBITDA利润率为28.3％，在我们的28％至30％的范围内。汇兑损益前的PBT为38.6亿。增长21％，在本季度中，由于汇率波动而对外汇资产和负债的重估产生了4.1亿的不利影响。这种影响主要涉及外币贷款，该笔贷款计划在6年内偿还。我将谈谈我们的新业务，新订单的获胜和能力建设。

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因此，我很高兴地向您报告，这已经是我们第8季度季度收入和盈利能力增长。本季度，我们见证了所有行业，业务领域和地区的基础广泛增长。亮点之一是乘用车零部件出口同比增长了一倍，所有其他垂直行业均实现了强劲的两位数增长。我们的石油和天然气及国内乘用车业务季度均创历史新高。我们的总收入约为168亿卢比，比去年增长了33％。尽管原材料，能源和制造成本持续承受通货膨胀压力，但EBITDA利润率为28.3％，在我们的28％至30％的范围内。汇兑损益前的PBT为38.6亿。增长21％，在本季度中，由于汇率波动而对外汇资产和负债的重估产生了4.1亿的不利影响。这种影响主要涉及外币贷款，该笔贷款计划在6年内偿还。我将谈谈我们的新业务，新订单的获胜和能力建设。

该公司已从印度的全球乘用车OEM获得新业务，并进一步巩固了我们在乘用车市场的地位。我们的轻量化技术中心正在建设中，并且进展顺利。我很高兴地报告，在业务发展过程中，我们看到了来自潜在客户的吸引力。借助我们已经采用的新技术，我们现在已经赢得了多个客户的国内和出口业务订单。以上两个客户要更具体。这些将扩大我们目前正在开展的乘用车业务，并帮助我们在该领域发展，并在未来几年内进一步扩大我们在国内和出口方面的业务。上个月成立了工业4.0卓越中心，该中心将充当机器学习和人工智能的基础，并使我们能够提高制造行业的技术渗透率和使用率，以进一步降低成本，提高效率和生产率。并提高我们交付给客户的产品和服务的质量。

在前景方面，展望未来，我们看到我们的客户对商用车，乘用车和工业汽车的需求持续强劲。我们相信，这也使我们对下半年的强劲表现也充满信心。我们预计利润率也将保持强劲。我想强调两个非常有趣和重要的观点，我们认为这是我们业务发展的拐点。这就是批量生产的开始，并为家用乘用车的铝制零件进行铝锻造。这很重要，因为这是国内OEM首次在其车辆中使用锻造的铝制零件，他们认识到需要减轻重量并改善其车辆的整体性能。其次，我们还获得了铝轻量化业务的第一份出口订单，这也非常令人振奋。因为那会

也为进一步发展铺平了道路。

在全球子公司中，我们的总收入为73.7亿，EBITDA为5亿，接近6.8％，PBT为4千万。我在这里要强调的是，这种性能本来可以更好，但是我们利润丰厚的铝锻造业务的收入却受到了德国新测试规范（WLTP测试规范）的影响，该规范要求对车辆进行更真实的测试。车辆的世界使用情况，而不是理想的车辆世界使用情况。由于缺乏足够的测试设备和测试时间，许多汽车销售因此而放缓或受阻。因此，我们预计这一下降将是

下定决心，这只是本季度的亮点。

同样，在财务参数上，我们的债务/权益看上去略高，这在很大程度上是由于对FOREX贷款的重估，如果您看一下我们的ROCE和RONW都大幅上升。现在我们的ROCE接近24.5％，RONW约为20.8％。本季度的外汇变现量略低于71卢比。而且我们正在以接近80％的容量利用率运行。我们还看到了来自现有客户的巨大需求牵引力，并且我们拥有从冷锻到大型新型热锻设施的整个频谱范围内的锻造和加工新设备，所有加工设备将于明年2月至3月至9月至10月上线，这也将给我们明年带来提振。我想这就是我要说的，现在我很乐意回答您的问题。

主持人：先生非常感谢您。女士们，先生们，我们现在开始问答环节。第一个问题来自野村证券的Kapil Singh。

卡皮尔·辛格（Kapil Singh）：首先，我想检查一下细分前景。如果您只能在国内和出口的每个主要主要领域分享您的想法。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：因此，目前我们细分市场的前景非常强劲。如果您看一下印度的商用车市场，预计到2020年1月左右它将保持活跃。预计明年美国市场也将保持强劲，而欧洲市场将保持目前的+/- 2-3％的水平。因此，巴西或多或少稳定，如果选举进行顺利，应该会看到一些积极的吸引力。由于2020年奥运会的举办，亚洲尤其是日本的经济有所增长。因此，总体而言，商用车市场强劲。石油和天然气强劲，建筑实力强劲，采矿业强劲，国防和航空航天业也很稳定，并且明年和次年也将保持增长。

卡皮尔·辛格（Kapil Singh）：特别是国内非汽车类产品，本季度增长强劲。因此，我们应该期望它在这些层次上继续发展吗？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：这是我们的新国防业务开始贡献的第一季度，并且我们的第一份国防订单已经开始销售。我们预计，这种情况将在今年和明年全年持续下去。然后，我们还有其他程序将添加到管道中。

卡皮尔·辛格（Kapil Singh）：主席先生，我对财务状况有两个问题。首先，如果您要解释如何处理外币贷款，那将会是损失。该怎么治疗？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：记录为汇兑损失。这是理论上的。然后，当它再次付款时，它将被冲洗掉。但这是通过损益传递的。

卡皮尔·辛格（Kapil Singh）：它是完全记录在同一季度还是在一定时期内。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：不管当前汇率是多少，都将以该汇率记账。只有这样，它会在一段时间内根据还款额被冲走。但是自卢比在这个特定季度大幅贬值以来，这种情况就发生了。您会在市场上看到很大的印记。但这是按当前汇率计价的。

卡皮尔·辛格（Kapil Singh）：好的。因为债务水平增加了约30亿左右。所以，我试图理解。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：此外，作为重估的影响，我们还有大约15亿卢比。并增加了15亿借款。

卡皮尔·辛格（Kapil Singh）：15亿怎么办？是否全部150亿美元都来自损益表。我想了解如何达到4亿。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：本季度外币资产和负债重估的净影响为4千万。这是四分之一乐章。贷款是未偿还的贷款总额

截至资产负债表日。

卡皮尔·辛格（Kapil Singh）：好的，这很清楚。第二个问题是毛利率。如果我看到要销售的原材料，那么本季度会出现高峰。因此，如果您可以帮助我们了解发生了什么

那里。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：对于原材料，我们有两件事-一是合金钢的直通，这是底价加上合金和附加费的组合，第二是一些乘用车业务刚起步时最终会加工成，因此产品组合也会受到影响。

主持人：下一个问题来自德意志银行（Deutsche Bank）的Amen Pirani。

阿门·皮拉尼（Amen Pirani）：嗨，我的第一个问题是关于您在印度从事的铝锻造业务。您将在这里做什么组件。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：底盘零件。

阿门·皮拉尼（Amen Pirani）：好的。您还提到您已经开始出口。因此，这是您正在做的事情。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：否。我们赢得了轻量化技术中心的出口订单，该中心生产铝制零件并在我们开始业务后就将其出口。

阿门·皮拉尼（Amen Pirani）：因此，这将基本上是您在欧洲铝技术领域所做的一切。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：绝对

阿门·皮拉尼（Amen Pirani）：其次是防御。您提到本季度您的国防业务已经开始有意义地贡献力量。因此，您可以为您正在使用的组件或产品提供任何颜色。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：我们正在制造从消耗品到固定资产的各种组件，这些组件用于各种国防和国土安全中心。我不想比这更详细

马上。

阿门·皮拉尼（Amen Pirani）：我只想问你关于防御的事情。在ATAGS上，您知道这是一个漫长的过程。我们已经看到订购初始批次的过程已经开始。您能否帮助我们了解18个月，24个月甚至更长的收入确认时间表？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：下订单后，我们可以在6个月内开始交货。从订购之日起，我们将很快获得收入。

阿门·皮拉尼（Amen Pirani）：因此，为了澄清起见，这些枪支将完全独立制造，或者您将研究收入的伪造部分。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：我们不会制造整支枪。

主持人：谢谢。下一个问题来自CGSCIMB的Pramod Amte。

Pramod Amte：嗨，如果我要看一下您的货币贬值的历史经验，您通常会多久将其转嫁给客户？其次，通常它会在中期帮助您打开任何细分市场，使其成为一个没有竞争力的可寻址市场。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：我们不将货币视为短期情况。我们不是从战术上看它。我的意思是，在某些企业中，您的交货时间和订单周期很短，例如在非汽车行业，您可以查看一下。但是在汽车方面，您的业务是长期的且持续时间长达4到7年，我认为我们无法推测货币。

Pramod Amte：其次是关于铝锻件。我们谈论出口的订单，是帮助您在乘用车方面在出口方面获得新客户，还是传统客户？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：否实际是新客户。

Pramod Amte：因此，您觉得还有更多的余地。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：巨大。

主持人：谢谢。下一个问题来自Systematics的Ronak Sarda。请继续。

罗纳克·萨达（Ronak Sarda）：感谢您提供的机会。第一个问题是关于您的产品组合的。我的意思是说，继续进行下去，比如说要推迟一到两年，我们应该如何看待您的产品组合，因为铝锻件将会增加，而安得拉邦工厂的铝零件也会有所增加。而且您的防御能力也在提高。因此，您知道如何影响您的毛利率。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：看，这不是细分。因为您知道这是一种新产品，但却是现有的客户群。他们将进入乘用车，汽车或工业领域。我的意思是，除了防守外，我在细分市场上看不到太多变化。国防将占整体业务的百分比。

罗纳克·萨达（Ronak Sarda）：假设两年过去了。产品组合将如何影响您的毛利率。假设铝不如目前的锻造业务盈利。否则防御将是更高的盈利能力。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：我不知道你为什么会这样。我认为铝对于我们来说也将是相当可观的。如果它没有利润，我们就不会追求它。我请你看看

息税折旧摊销前利润。因为我们要查看的所有内容都是基于收益基础和混合基础，所以我认为所有这些都将反映在您的EBITDA上。

罗纳克·萨达（Ronak Sarda）：下一个问题是您的页岩气业务。鉴于原油价格的波动确实以任何方式改变了业务，新客户和新产品的进展如何。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：我们已经在该领域获得了新的客户，并且我们正在开始生产，验证过程正在进行中。这将需要几个月的时间。然后我们将加速。页岩将继续在美国市场占主导地位。只要油价保持在45至50美元以上，页岩油就可以保留。

罗纳克·萨达（Ronak Sarda）：因此，先生，我们能否期望在20财年下半年实现增长，这是否会成为一个重要的贡献者，一个新的组成部分以及一个新的客户？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：绝对。

罗纳克·萨尔达（Ronak Sarda）：再说一次您的货币贬值，我知道长期业务可能会继续下去，您必须继续下去，但是如果这会继续下去，这最终对我们有任何帮助吗？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：我要求您与我们的货币方面的财务人员分别打个电话。因为今天在电话会议上做出的许多假设不一定有效。

主持人：谢谢。下一个问题来自IIFS的Joseph George。请继续。

约瑟夫·乔治：嗨，我有几个问题。首先是了解您提到的外汇影响。假设卢比稳定当前位置或本季度末的位置是否正确，那么在接下来的几个季度中不会产生任何此类影响吗？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：正确。绝对。

约瑟夫·乔治：我的第二个问题是在树篱上。当我查看您的18财年年度报告时，我注意到您拥有的《对冲》账本远远高于一年的预期出口收入。因此，我只想了解思考过程以及与之相关的过程，所以我也想了解您如何预定收入。出口收入是否按即期汇率列在第一行？或以套期保值利率。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：看到我们有对冲政策，在该政策中我们对多年前景进行了对冲，但每年都在减少。因此，如果我今年对冲了50％至60％的业务，那么明年将是30％，下一年可能会是10％或15％。并按套期保值的汇率记录出口额。被套期部分以套期的汇率开具发票。

约瑟夫·乔治：好的。因此，您给出的71号是一个混合数。好的。而且，当您还提到19财年您拥有50％或60％时，明年您将拥有30％或40％，您走了多少年。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：只有两个。当年加两年。

主持人：谢谢。下一个问题来自瑞银的Sonal Gupta。请继续。

Sonal Gupta：大家下午好。感谢您提出我的问题。因此，请继续进行此外汇损失交易。您是说损失主要是由于外汇贷款按市值计，对吗？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：是。

Sonal Gupta：我的意思是，这不应该反映在财务费用中。为什么我们把它放在其他费用上？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：根据会计准则，以前包括在财务费用中的任何款项都已包括在内，而我们正在按照会计准则IndAS进行任何行动。

Sonal Gupta：鉴于我们实际上在现金上可以实现收支平衡，我们是否需要大量的外汇贷款？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：我们喜欢在资产负债表上保留现金。

Sonal Gupta：假设我们已经获得外汇收入，我的意思是我们的收入中很大一部分及其收入都来自外汇，因此我们需要外汇贷款。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：它为我们提供了自然的对冲。长期利率通常大大低于印度。

Sonal Gupta：没错，但是现在开始流行了，我的意思是说M2M实际上在花您的钱。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：那只是一次性效果还可以。在这么短的时间内，很长一段时间内，我们都没有看到卢比贬值15％或12％。我们有一种哲学，我们希望用外币负债对冲收入，因为这使我们能够以较低的利率获得资金以实施CAPEX。

Sonal Gupta：当然。就美国的第8类而言，我相信戴姆勒在电话中提到他们正在考虑将第8类订单的折扣降低近40％，因为据他们称，发生了很多超额订购。那么，您如何看待Class-8方面的发展势头，您是否进一步想知道构建率的提高？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：我没有听到您在谈论戴姆勒的事情，但是我看到一份报告说，前景没有改变。

Sonal Gupta：我想说的是，您是否认为美国目前的水平会进一步提高？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：因此，构建速率处于当前的高水平。而且我们还没有收到任何关于降低构建速度的消息。每个人的操作能力几乎接近满负荷。

Sonal Gupta：从印度工业方面来看，我们看到的回升甚至是连续的，都是非常强劲的回升，因此，我们正在获得的新国防流将是块状的，或者您认为它将持续QOQ的基础是否更一致？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：这将持续几个季度。我认为这是4到5季度的业务。但是到那时，我们还有其他事情会增加。一旦产品获得良好的认可，就有可能增加产品本身。

Sonal Gupta：而且，这是美国页岩方面的最后一个问题。您是否顺序地看到从第一季度的水平进一步上升？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：绝对。我们现在正在满负荷运行。实际上，我们将消除某些能力的瓶颈，然后再提供更多能力。

主持人：谢谢。下一个问题来自Sharekhan的Bharat Gianani。请继续。

巴拉特（Bharat Gianani）：我只是想问一下乘用车业务，到目前为止，我们的收入贡献了什么，并且还打算在未来一两年内实现收入增长？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：乘用车业务，我将分为三个部分。我想说现有的产品和技术每年将增长10％到12％。与冷锻和传动相关的所有新产品将以更快的速度增长。铝产品将增长更快。因此，目前乘用车约占我们业务的11％或12％。在未来两到三年内，这一数字很容易翻倍。

巴拉特（Bharat Gianani）：因此，仅就第8类而言，您对整个行业CY19增长的评估是什么？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：我们将大致看一下335的数字。

巴拉特（Bharat Gianani）：是CY18还是CY19？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：不，CY19。CY18大约是320。

主持人：谢谢。下一个问题来自古董公司的Priya Ranjan。请继续。

Priya Ranjan：一个问题与客户有关，美国的客户重新谈判。我想主要是每年一次。因此，本年度存在的所有商品不利因素等，因此我们可以期望从明年第四季度起获得某种定价收益。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：我们与所有客户签订了长期合同，并提供原材料透支。这不是为了重新谈判，而是在季度的季度末或商定的期限之内进行计算并形成文件并继续进行。

Priya Ranjan：是的，但这总是有滞后的。因此，对于某些客户而言，通常可能是6个月，也可能是一年左右。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：在年度流程中，我们没有任何客户。通常是每月一次，每季度一次，非常例外是每6个月一次。它已记录在案，在这段时间结束时，您确实得到了报销。然后将其传递给供应商。

Priya Ranjan：我的第二个问题是关于国内简历业务。如果我看一下本季度的国内MHCV生产增长，大约约为39％。但是我们的收入增长约为24％-25％。那么我们应该怎么读呢？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：那仅仅是因为我们已经没有能力了。我们遇到了产能问题，一台压力机正在维护中，因为我们无法提供想要的数量。实际上，我们在一台印刷机上损失了将近一个半月。因此，这些因素的组合导致了这种情况。

主持人：谢谢。下一个问题来自Ambit Capital的Basudev Banerjee。请继续。

Basudev Banerjee：我只是想了解一下，您在混合实现方面有了很大的改进，其中有多少是由货币主导的，有多少商品通过了，有多少混合了？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：货币没有带来太大的推动力，因为我们的实现约为71美元。潜在市场高于该水平。它是数量组合，生产力和通过率的结合。体积是重要的部分。

Basudev Banerjee：而且，本季度来自美国的油气业务有多少？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：大约有23亿。

主持人：谢谢。下一个问题来自Stewart＆Mackertich的Anupam G.。请继续。

Anupam G .：主席先生，我的第一个问题是，如果您可以就利润率较高的细分市场，是CV出口还是客运出口提供明智的指导。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：我们不提供细分指导。我们将为公司提供指导。我们的保证金指导一直在28％到30％之间。

Anupam G .：好的，先生，铝锻造这一新事物正在兴起，它是否可以替代您车辆中传统的锻造产品？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：不，我们过去从未制造过这些零件。

Anupam G .：好吧，我相信会出现铝锻件以及您以前的传统锻件？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：是的，一点没错。

Anupam G .：先生，您如何看待国内商用车市场？您是否看到由于BS-VI或拟议的报废政策而导致的预购量很高？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：请参阅，目前没有执行抓取策略。到2020年3月，至少与1月或2月类似，预购将会非常强劲。预购可能会持续到3月，但这些车辆的产品只会持续到1月左右，因为它们必须切换到

之后生产欧六。

Anupam G .：一个会计问题。什么是您的PAT和调整后的PAT。那有什么区别？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：那就是汇兑损失。

主持人：谢谢。下一个问题来自圣达拉姆共同基金（Sondaram Mutual Fund）的Shyamsundar Sriram。请继续。

Shyamsundar Sriram：我们曾说过，这家农业业务是非常强劲的收入驱动力，我认为我认为11亿美元是FY18的最后一笔。我们还谈到了农业设备方面的一些新订单。那里的当前运行率如何，先生的前景如何？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：因此，在农业方面，我们将重点放在高价值产品上，而不是商品上，这是我们赢得了大量业务的领域，我们希望业务将继续增长。而现在，Agri大约占本季度的455亿。

Shyamsundar Sriram：主席先生，我的第二个问题是关于这个海外业务的，您曾在其中谈到过影响我们业务的WLTP规范，我们也看到利润率也有所下降，因此，如果您能有所帮助，

我们解释一下吗？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：那是因为铝业务下滑。与乘用车相关的业务正在下降，这些都是高利润业务。传统上，这是较弱的季度。

Shyamsundar Sriram：那么，这些WLTP问题是否在很大程度上影响了我们背后的欧洲OEM？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：这还不完全支持他们。但是您知道他们所做的是，他们专注于让高产量的汽车通过WLTP规范，并且这种情况将在年底前消除。

Shyamsundar Sriram：在接下来的一年中，您与OEM的对话将如何发展？他们看到他们的成长更加平淡吗？先生，我们这是什么样子？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：哪个市场和哪个细分市场？

Shyamsundar Sriram：欧洲市场先生。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：在欧洲市场，乘用车业务相当活跃。和商用车是扁平的。正常情况就是这样。

主持人：谢谢。下一个问题来自古董公司的Priya Ranjan。请继续。

Priya Ranjan：关于印度工业业务的一个问题。本季度我们已同比增长约38％。那么，我们可以将其视为有机的有多少？我们可以为正在从事的新国防业务贡献多少？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：大约70％的增长来自国防，而30％的增长来自有机增长。

Priya Ranjan：关于铁路订购或铁路资本支出等情况的任何思考，以及铁路产品对您的感觉如何。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：在铁路中，我们发生了两种不同的事情。一个是，对于现有机车的柴油机车，既需要小型的新车，又需要非常大的更换和翻新。该国有很大一部分机车。其次，我们看到对客运高速铁路车辆零部件和系统的需求很大，其中包括电力机车，转向架和客车。因此，存在巨大的需求，但它是对另一种产品的需求。因此，我们正在开发这些新产品。我们已经开发了其中一些。我们预计，在未来两年内，一旦订购过程开始并且大笔招标出来，应该会有很大的机会。

Priya Ranjan：因此，通常这些客户会像庞巴迪公司一样，而不是印度铁路公司本身？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：不，它将是一个组合。印度铁路公司还将生产一些新一代产品，因为它们拥有资产和设施，不会使它们闲置。但是也将有新的参与者进入市场。

主持人：谢谢。下一个问题来自ICICI证券的Nishanth Vass。请继续。

Nishanth Vass：第一个问题是关于您开始的印度铝业光伏业务的，您特别提到了底盘方面。您能根据我们对您将在哪里看到机遇的理解来做出一些解释吗？我认为BS-VI将在这方面加快某些OEM的采用。在接下来的两到三年中，您正在寻找什么样的机会？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：请参阅为此的多个驱动程序。直接的驱动因素是每个人都希望使自己的车辆更安全，而撞车安全已成为一件大事。为了碰撞安全，您需要具有正确的组件和正确的重量分布，正确的碰撞吸收能力，因此，减轻重量和轻量化以及铝制零件的需求增加了。第二个是从BS-VI开始的排放量，这将增加排放系统的重量，而轻量化将抵消这些排放量，这将增加铝的使用量，然后随着混合动力汽车和电动汽车的出现，您将拥有大量的铝机会和碳纤维复合材料的机会，因为典型乘用车电池的重量介于350公斤到500公斤之间，这是额外的重量。

Nishanth Vass：您是否可以给它加上一些可能的收入数字，一个理想的数字？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：我无法提供收入数字，因为我没有介绍所有这些部门。如果那时我是天空，那将是极限，显然市场必须成熟到那个极限。

Nishanth Vass：一个相关的问题是，从某种意义上来说，这是一种更多的战略，因为您作为一家公司一直在成功地多元化发展为多个新的细分市场和业务，正如我们正处于2020年的风口浪尖一样（正如您还提到的那样，印度可能会有大量预购）商用车

业务以及可能在北美的Class-8等级在CY20中有所减弱。你们是否已经在寻找进一步的收入多元化方面的其他机会。您正在从事哪些新的业务？

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：绝对。因此，这就是我们为此制定非常强大的策略的地方。这就是我们的商业模式之美，因为我们拥有非常可替代的制造资产，我们目前还在汽车设备上生产非汽车产品，我们还在为航空航天，铁路，国防等领域生产产品。因此，我们有能力在相对较短的时间内增加对任何一个部门的关注。

主持人：谢谢。女士们先生们，这是最后一个问题。我现在将会议交给阿米特·卡亚尼尼先生闭幕词。

阿米特·卡里亚尼（Amit Kalyani）：女士们，先生们：非常感谢您的关注和参与我们的电话。我们对市场前景和您对我们的业务充满热情，我们希望在接下来的几个季度中，我们将继续保持强劲发展势头，并在接下来的几年中，随着我们建立业务来利用市场给我们带来的机遇，在汽车领域发生了其他一些大变化之后，我们相信我们已经可以很好地利用这些优势，并将继续寻求您的支持和指导。非常感谢您，祝大家周末愉快，排灯节快乐。

主持人：先生非常感谢您。代表巴拉特·佛吉（Bharat Forge）结束本次会议的女士们和先生们，您现在可以断开联系。