持有Axis Bank； 543卢比的目标：雪绒花

雪绒花关于Axis Bank的研究报告

Axis Bank 19财年第一季度的收入大致与稳定的资产质量相符。滑点被限制为434亿印度卢比（与过去六个季度的> 6.0％的运行率相比，为3.9％），其中来自BB的公司中超过45％的公司低于评级。然而，由于降级至BB及以下等级，弱势群体上升至2.8％（2018财年为2.1％），管理层强调的趋势将使之正常化。NIM的一次性增长（环比增长17个基点）支持了收入增长动力，但不包括与预期相符的增长。压力的结晶似乎正在稳定，但我们认为复苏将需要一段时间。我们预计收益状况将较为温和，因为：a）2.8％的书本仍处于无法识别的压力中； b）较慢的分辨率； c）较低核心的NIM。保持“保持”状态。高层管理人员的变动是可监控的关键。

外表

我们预计其市盈率低于15％（后资本）的估值将限制在20倍FY20E P / BV。在CMP，股票的交易价格为FY20E P / ABV的2.1倍。我们维持“持有/持有”评级，目标价为543卢比。

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