不要忽视这5种农村消费押注，它们在中期可能会回报12-33％

奥斯瓦尔

连续第三个季度，在Motilal Oswal覆盖下的，覆盖农村地区超过30％的所有消费类公司都表示，农村增长超过了城市增长。

农村需求一直是该行业在2014财年之前见证的强劲需求的支点，但由于干旱以及在2015财年和17财年由于干旱而放缓，原因是去货币化的影响抵消了正常人口的潜在积极利益。季风。

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虽然城市数量的增长在几位数的中间水平上仍然保持了一定的弹性，但农村增长（在FY14之前的几年中以1.5-2倍的城市增长速度增长）在随后的几年中下降至持平甚至为负水平。

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推动农村增长的因素有：FY18的季风正常，低基数效应，FY18的MSP上升，近期预算中的农村拨款增加。

特别是有四个因素使农村需求进一步恢复到更早的高水平的前景更加光明：Skymet和IMD的初步报告表明，19财年季风可能是正常的。与前两年不同，（希望）不会受到诸如取消货币化/商品及服务税（GST）的实施，影响购买力或产品可用性的干扰。随着需求轨迹的改善，19财年会有大量新产品发布。大多数公司在过去3-4年的分销扩张将开始硕果累累。

Motilal Oswal对农村风险较高的所有四只股票都给予买入评级，其中包括印度斯坦联合利华，高露洁棕榄，达伯印度和Emami等股票。从中期来看，印度斯坦联合利华，艾米和大不列颠工业公司仍然是农村的首选。

印度斯坦联合利华：

五个关键趋势与印度斯坦联合利华特别相关，与过去相比，其盈利增长轨迹有所提高：其对市场需求的适应性迅速提高，对自然食品的认可是各个类别的关键细分，继续保持着高端化的强劲趋势；广泛计划采用技术，并通过ZBB和其他节省成本的措施重新强调利润增长。印度兴业联合利华与一流的投资回报率联合在一起，仍然是大型FMCG领域的唯一买入者。

Emami：

Motilal Oswal认为Emami仍然是长期可靠的业务，这是由于：现有产品类别中的健康增长很可能，因为它拥有创新的产品以及支持的能力，因此它具有主导的市场份额，最佳的研发支出和A＆P支出。通过强大的营销来进行创新，以及在改善直接分销范围方面需要做的工作。

Emami的市盈率为20财年预估每股收益的29.4倍，相对于同行而言并不便宜，尤其是考虑到长期收益增长机会稳健以及30年代中期的回报率。

不列颠尼亚工业：

尽管不列颠尼亚公司目前是一家城市公司，因为农村地区的销售额仅占其总销售额的20％左右，但以下方面的结合起来：在过去四年中，其在分销方面的出色努力不断扩大，无论是直接覆盖率还是总覆盖率都得到了提高，其新的低位销售战略也取得了成功近年来，其优质产品以及“老虎”面霜的包装在腹地州带来了巨大的增长，其中18财年的表现尤其强劲。

管理层的目标是将33％的销售额来自农村。分销迅速增长，对研发的持续投资以及其自身制造业的显着扩张，表明管理层对增长前景充满信心。

高露洁棕榄印度：

Motilal Oswal对高露洁棕榄的收益前景感到乐观，原因是：在推迟草药产品上市后，其出色的执行力–推出的两种产品反应良好，并且更多产品将在Vedshakti的保护下推出，并且其农村市场较高占60％的份额，这在农村恢复方面发挥了令人鼓舞的作用。Patanjali最初对业务产生了严重影响，但威胁正在明显减少。

即使按18财年的每股收益计算，高露洁棕榄的交易价格也比我们的前香烟和酒类消费者同行估值低10％。由于回报率高于印度斯坦联合利华公司，因此这种折扣是没有必要的。

达布尔印度：

该行业备受吹捧的收入复苏似乎即将来临，而依赖农村的因素很可能在FY19处于领先地位。

Dabur在果汁和蜂蜜这两个关键类别中解决了市场份额损失问题，而口腔护理继续表现出色。预计未来每股收益的复合年增长率为16％（v / s在14-17财年复合年增长率不到12％），Motilal Oswal将该股票的估值为2020年3月每股收益的42倍（较三年平均水平溢价10％）并得出目标价格435卢比。

相对于其他三个农村地区，DABUR具有更多元化的产品组合，并且在许多产品中都不占主导地位。因此，较弱的竞争优势会给盈利预测带来一些风险。投资回报率也比上述同业弱。

免责声明：该文章摘自Motilal Oswal关于消费行业的报告。投资专家在Moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是Motilal Oswal自己的，而不是网站或其管理者的观点和投资技巧。Moneycontrol.com建议用户在做出任何投资决定之前，请先咨询经过认证的专家。