进入19财年无大阻力;政府对农村经济的关注是积极的：并购

拖拉机领域将是政府对农村发展的最大受益者。Mahindra and Mahindra（M＆M）董事总经理Pawan Goenka在接受CNBC-TV18采访时，讨论了其增长前景。

我们即将迎来这一年（FY19），几乎没有任何阻力。农业产量一直很好，MSP价格一直很好，政府对农业和农村发展的重视程度非常高，而且季风的第一个迹象也是积极的，商品和服务税（GST）都已解决。所以我他说，没有任何原因使我们今年出现负增长。

以下是采访的逐字记录。

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索尼娅：我想首先从拖拉机的增长故事开始，因为迄今为止的情况看起来非常好。对于M＆M本身而言，它已经实现了19％的增长，并且过去一年来您也谈到了明年的8-10％的增长，但是鉴于情况看起来如此良好，您认为您可以超越这一预期吗？

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A：过去的一年是非常好的一年，正如我们在接下来的两年非常好的年份里看，明年，拖拉机行业的长期长期正常增长一直是8-10％。因此，从今年开始预测增长远高于8％至10％的困难将是困难的，但是我们将拭目以待看季风的预测如何提高，然后他们将不得不看行业是否会感到意外。所以现在我们进入一个正常的范围，如果季风不好的话，增长率可以低到6，如果季风很好的话，增长率可以高到10，但是我们有两个非常好的年份最重要的是第三年取得8-10％的增长。

拉莎：在金属价格连续第三年保持强劲的时候，这种情况也正在发生，那么您将在这种拖拉机销售中获得多少EBITDA吗？

A：如果您查看我们在截至2018年第三季度的这一年中的表现，尽管所有商品价格均上涨，但我们仍管理着利润率。显然，当交易量增加时，确实可以帮助我们获得良好的EBITDA水平，因为固定成本可以分配到更大的交易量中。因此，到目前为止，我们做得还不错。

明年发生的事情将取决于许多因素，取决于数量的增长，取决于商品价格的上涨，取决于我们可以传递多少，但总的来说我并不认为会有重大风险除非我们有一些重大的负面惊喜，否则公司将无法盈利。

阿努吉：因为我们有两个背靠背的良好季风，所以现在有风险吗？即使现在MET的早期迹象表明季风应该是正常的，因为我们对行业已经看到的那种基本影响存在风险如果今年的情况不如过去两年那么好，总体销量可能会有所下降吗？

A：如果发生这种情况，我将感到非常惊讶，因为我们进入这一年几乎没有任何阻力。农业产量良好，MSP价格良好，政府对农业和农村发展的关注绝对很高，而且季风的第一个迹象也很积极。

商品和服务税（GST）已全部解决。因此，我看不出为什么我们今年应该出现负增长的任何原因。我要说的是，由于有两个非常好的年份而进入这一年，我预计不会再增长20％。我现在要说的是，在正常的季风下我们期望的增长率是8-10％，可能会更高一些，可能会更低一些，但这是我们要讨论的范围。

我还应该说，今年，我们将成为有史以来销量最高的行业，比2013财年的历史最高水平高出8-10％。

索尼娅：我还想转向多功能车领域，因为在那里计划了非常激动人心的发射。在小型运动型多功能车（CSUV）领域，现在更大的SUV市场正在萎缩，每个人都向紧凑型SUV迈进，您也即将在这里推出。告诉我们有关市场及其增长情况的信息，何时可以看到新产品？

A：对于该国来说，SUV的增长令人瞩目，最近两年，SUV的表现大大超过了乘用车领域，如今它占乘用车总量的28-29％来自SUV，这也许是世界上乘用车最多的国家之一任何主要的汽车市场。

因此，SUV播放器或SUV的发布量很高，而这些天几乎所有其他发布都是SUV的发布。

进入明年，我希望SUV的性能优于乘用车。也许差距不会像过去两年那样大，但这种差距应该持续下去。对于Mahindra，我们将推出两个主要产品，而双龙的G4 Rexton也将作为高端SUV进入市场，因此，今年我们将有三款新产品上市。这三款产品中有两款在量产领域，因此我们预计明年的销量将有显着增长。

市场情况将取决于SUV行业的整体增长。因此，我无法预料到这一点，但我想有把握地说，在这两款产品的发布之后，我们将看到M＆M和SUV的销量增长良好。

拉莎：您会为这一显着增长增加一些数字吗？

A：我不想预测数量，但我只能说这两种产品属于高销量领域，一旦它们都推出，就可以轻松为我们增加8,000-10,000辆的销量。根据目前的数量（大约20,000）计算8,000-10,000-您可以算一下。

索尼亚（Sonia）：与福特的伙伴关系如何？我们在那边看什么样的SUV推出？如果不是SUV，那就不是轿车，在M＆M和福特之间的未来六到十二个月中，它将如何发展？

A：在过去的六个月中，我们有这个联盟团队工作，以确定我们可以一起做的事情，上周四我们宣布，我们已经签署了五个谅解备忘录，以处理某些具体问题。我们称之为CSUV，它将是Mahindra平台，在该平台上将有可能在2021年左右发布的福特汽车–福特汽车。我们正在研究另一款SUV，以确定我们是否应该有一个通用平台。从马辛德拉（Mahindra）到福特（Ford），正在为某些印度产品以及其全球产品进行发动机采购。在这个领域中发生了很多事情，我们对现在的进展情况感到非常满意。

当然，新产品的发布不会在不久的将来发生，它通常需要三到四年的时间，但是很多事情仍在进行，所有这些都是积极的。

拉莎：让我为您介绍最重要的朝阳产品，即对电动汽车的投资。到2018年9月，投资额为60亿卢比，产能为12,000辆，这对损益（P＆L）有什么影响？这将是一种具有竞争力的产品，还是您必须在开始赚钱之前流血一年？

A：这在很大程度上取决于其他人在定价方面的行为。就我们而言，我们认为现在存在–价格正在下降，成本正在下降，并且我们相信，除非市场变得非理性，并且除非出现异常的价格竞争以抢占市场，否则我们应该看到合理–我无法想象现在能获得与其他车辆相同的利润，但我们应该尽快开始赚取微薄利润。电动汽车的大量出售将以招标形式进行。招标方面存在激烈的竞争，所以我认为我们处于不得不承受可变成本损失的局面，随着我们的前进，我希望会开始看到一点点–各种利润进入可变成本水平和数量上升，那么我们将看到总体获利能力，但我要说的是，在总体获利水平上，我们将需要三年的时间才能开始看到基于数量增长的积极结果，而数量增长将变为非常重要，竞争性定价变得非常重要。

拉莎：如果我读完Maruti的最新声明，它们只会在2020年推出，不是吗？那么，您期望非理性竞争吗？

A：有许多已经宣布希望加入电动汽车的参与者，有些已经在这里，有些已经说到2019年，有些已经说到2020年，还有一些中国玩家现在不在乘用车领域，而是在商业领域。车辆空间，因此空间将变得拥挤。

索尼娅：在利润率方面，在过去的几个季度中，拖拉机和汽车市场的利润率都有所提高。我认为拖拉机要保持在这些水平，但在汽车领域，利润率的范围更大，因为不仅LCV，但在HCV，MCV等中，现在我们得到的反馈是，甚至是商用车，也购买了许多更高吨位的卡车等，更高吨位的产品系列看到了更多的需求，您认为您可以利用这一点，也许未来几个季度还有更高的利润率？

A：如果您查看我们的历史利润率水平，我们或多或少都设法维持了我们的利润率，有时我们会取得一些改进。同样，这取决于太多因素，大宗商品价格是进入明年的通行证，我们不知道大宗商品价格会发生什么以及可以传递多少。显然，我们的努力将是努力确保维持利润率，是否可以稍微提高利润率，但是现在我要预测或能够推断出利润率的增长将很难做到，但是那始终是每家汽车制造商提高利润的尝试。

我要说，尽管去年发生了几件事，但我们的利润率还是相当不错的。例如，商品及服务税过渡中的BS III到BS IV问题，我们也有很多以前已缴纳的消费税损失。尽管如此，我们在保持利润方面做得还不错。