印度长期债券将因央行扭曲操作而攀升

彭博社（Bloomberg）-基准十年期国债定会从近三个月低点反弹，此前央行表示将购买较长期限债券，同时出售较短期限债券，此举让人联想到美联储的“扭曲行动”。

印度储备银行在一份声明中说，印度储备银行将在周一的一次拍卖中购买1000亿卢比（14亿美元）的6.45％2029年债券，并出售明年到期的等量票据。

一些交易员和策略师曾建议此举，作为将央行今年五次降息中的更多转移给企业和个人借款人的一种方法。由于印度的投资和消费均疲软，政策制定者正试图刺激信贷，并将经济增长从六年低位提高。

孟买FirstRand Ltd.货币和货币市场主管Paresh Nayar表示：“这将在一定程度上解决收益率陡峭的曲线。”“我们可以看到10年期国债收益率下降了约10个基点。”

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该概念类似于美联储在2011-2012年使用的“扭曲操作”，旨在降低长期借贷成本和刺激银行贷款。然后，美联储将短期国债换成长期政府债券，从而缩小了两年期和十年期国债收益率之间的差距。

在印度，溢价一词（基准10年期收益率与印度央行政策利率之间的差）为160个基点，高于通常的不到100个基点的价差。

较长端的高收益率反映出人们对政府准备好启动经济时增加借贷记录的担忧。经济放缓加剧了人们对政府实现本财年预算占GDP 3.3％的预算目标的怀疑。

雪绒花证券有限公司（Edelweiss Securities Ltd.）经济学家Madhavi Arora表示：“印度储备银行应在7年至10年的任期内，通过更积极地转向专注于证券的政府债券，来加强其“扭曲操作”的力度。

并非所有人都认为印度储备银行的举动会奏效。ICICI Securities Primary Dealership Ltd.在一份报告中表示，鉴于该部分交易头寸的集中，出售较短的债券可能会炸毁收益。

同样，尽管印度储备银行可能会降低长期收益率，但银行系统中总计达2.4万亿卢比的大量现金将限制较短的收益率。