大型银行报告第一季度业绩，但预期降低

斯蒂芬·库尔普（Stephen Culp）

纽约（路透社）-随着美国主要银行拉开分析师预期为自2016年以来第一季度承包公司收益的序幕，投资者将关注于利润下降，美联储（Fed）更加温和的利率降低。

4月12日星期五，摩根大通公司（JPMorgan Chase＆Co，纽约证券交易所代码：JPM）和富国银行（Wells Fargo）（纽约证券交易所股票代码：WFC）＆Co将认真发布财报以开始财报季节，花旗集团（CitigroupInc）（纽约证券交易所代码：C）和高盛集团（Goldman Sachs GroupInc）（纽约证券交易所股票代码：GS）在接下来的星期一进行报告，其次是美国银行（NYSE：BAC）和摩根士丹利（NYSE：MS）。

在美联储因美国经济疲软的迹象而谨慎地转变以及随后10年期美国国债收益率下降之后，标普500银行第一季度利润同比下降2.3％，根据Refinitiv的数据，该数据较六个月前的8.2％为高。

（有关交互式不断变化的银行收入估算的交互式图形，请单击https://tmsnrt.rs/2HOVt1D）

印第安纳州哈蒙德市Horizo​​n Investment Services首席执行官查克·卡尔森（Chuck Carlson）表示：“美联储如此突然地做出调整，这使他们暂时停滞不前。”“降低利率水平不利于银行提高利润率。分析师调低盈利预测也就不足为奇了。”

在经济增长放缓迹象的背景下，央行改变策略的步伐阻止了季度加息的模式。

经济放缓的不安也打击了10年期美国国债收益率。第一季度基准债券的收益率触及15个月低点，使收益率曲线趋于平坦，并缩小了银行支付存款人的利息与他们向消费者收取的利息之间的差距，这对获利而言是个坏消息。

卡尔森补充说：“这就是估计数字下降的原因。”“（分析师）担心银行的利润率，并且对贷款增长存在潜在的担忧。”

在今年的前三个月中，标普500指数从12月的抛售中反弹，上涨了13.1％，是自2009年以来的最大季度增长。但金融股跑输大盘，本季度上涨7.9％，因为新的低利率常态提振了其他板块，这对银行不利。

自10月以来，分析师大幅降低了对2019年标准普尔500指数收益的预期，第一季度估计值从8.1％下降至同比下降2.2％。自2016年收益“衰退”结束以来，这将标志着第一季度的负增长。

一月份联邦政府部分关闭，以及交易收入的预期下降，为分析师降低第一季度银行盈利预期提供了更多动力。

在4月3日的KBW注释中，首席分析师Brian Kleinhanzl认为，本季度来自股票以及固定收益，货币和大宗商品（FICC）交易的收入中位数同比下降了15％。

伦敦Refinitiv的高级研究分析师Tajinder Dhillon表示：“在金融领域，受打击最大的行业是资本市场。”“在过去90天内，这些向下修订的力度加大了。在六大银行中，高盛，摩根士丹利和摩根大通的跌幅最大”。

但是一些分析师认为，宽松的美联储和扁平化的收益率曲线对银行的影响被高估了。

奥本海默（Oppenheimer）首席分析师克里斯·科托夫斯基（Chris Kotowski）在3月25日的报告中写道：“可以肯定的是，利率和收益率曲线对银行收益有影响。”但是他称美联储决定的影响是“次要的”，并写道，除了这些影响之外，“银行的基本面非常稳定。”

最近的历史记录显示，大型美国金融机构以高于整体市场的速度超过了分析师的预期。在最近的八个季度中，这六家银行的平均收益率均超过标准普尔500指数75.4％的83.3％。此外，根据Refinitiv的数据，银行收入有79.2％的时间令人吃惊，而标普500公司的收入有68.3％的时间超出了分析师的预期。

（有关“美国银行业绩好/失败的记录”的图片，请点击https://tmsnrt.rs/2Vmv2DP）

但是，在当今的后期周期现实中，尚不清楚银行是否能击败更低的预期。无论哪种方式，他们都应该为分析师预测的艰难时期定下基调。

Dhillon补充说：“从心理上讲，这些是趋向于推动情绪的领头企业。”他说，它们的季度报告是企业盈利状况的代表指标。“银行在那里。”