贸易逆差猛增：这是专家们不得不说的

贸易赤字在12月创下了近150亿美元的37个月新高，这主要归咎于黄金进口飙升71％。

CRISIL首席经济学家DK Joshi和Ananth Narayan在接受CNBC-TV18采访时，市场专家分享了他们对贸易赤字数字的看法和解读。

乔希表示，由于油价上涨，12月进口量增加。

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他进一步说，诸如纺织品，宝石和珠宝之类的劳动密集型产业表现不佳。

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据他说，我们将看到2018-19年贸易逆差的情况更好。

关于出口，他说出口失去竞争力，这需要解决。

纳拉扬（Narayan）预计出口将恢复，黄金进口激增有望由此解决。

他说，由于商品和服务税（GST）的棘手问题，我们看到了一些对出口的影响。

据他说，经常账户赤字正在接近自2013财年以来的最严重水平。

纳拉扬说，如果核心资金流为负，则不是一个好兆头。

他补充说，美元疲软将继续存在。

以下是采访的逐字记录。

拉莎：您现在就开始担心吗？这是第二个月或第三个月，我们从130亿美元增加到135亿美元，从140亿美元增加到现在的150亿美元。

乔希：当然，这将扩大贸易逆差。这已经会在经常账户赤字中得到反映。现在，我认为与贸易有关的问题有两个方面。一种策略是全球贸易复苏，增长全球复苏，我们无法从其国内小故障中受益，而这些小故障使我们无法利用这一优势。这仍在继续，这就是为什么出口比我们的同行表现不佳，进口由于石油价格上涨而增长的原因之一。我们也出口石油产品，但这抵消了贸易赤字的部分影响，但我们的进口量仍然大于出口量。显然，这是一个痛点。

数据中的另一个痛点是劳动密集型部门，如果您查看纺织品，成衣，我认为它们做得不好。宝石和珠宝也仅增长了2.3％。这些是产生就业的部门。因此，在劳动密集型方面，打击更为明显。现在，如果我展望2018-2019年，我会看到更好的情况，因为至少可以解决国内的故障。货物和服务税（GST）问题已得到解决，出口商可能不必像今年一样面对退款问题。显然，我们将能够更多地利用全球经济中国内生产总值（GDP）增长和贸易增长的增长。

拉莎：因此，您的短点是这是一个过时的问题，贸易逆差可能会很快下降吗？如果是，您认为什么时候？

乔希：我认为，在两个三个月中，我确实看到这个问题还在继续。因此，本财政年度不复存在。在下一个财政年度，如果油价不超过每桶70美元，您会看到更好的情况。话虽如此，我想再次强调我们的贸易，我们的出口正在失去竞争力。这是相当成熟的。我们还尝试进行计算，发现这是一个长期问题，无论如何都需要解决。

索尼娅：这似乎是出口放缓的最大令人不安的因素。实际上，到目前为止，尽管基础良好，但出口增长仅为12-13％。您期望很快恢复吗？

纳拉扬语：我确实认为出口可能会恢复。实际上，我希望我们在黄金进口和珍贵宝石出口中看到的一些峰值可能正在补充库存，并将在随后的出口中出现。我认为诸如商品及服务税之类的问题以及那里出现的问题确实对出口造成了一些问题。希望这很快就会过去。但是，贸易逆差趋势接近150亿美元，这是一个令人担忧的信号。即使出口开始恢复，大宗商品价格仍在维持不变的事实似乎表明，我们将在贸易逆差上看到艰难时期。现在，我们的经常账户赤字正在逼近2013财年以来的最差数字，这不是一个健康的信号。这是我们必须提防的事情。

拉莎：目前，这不是问题，因为美元仍然疲软。因此，我们对卢比的任何宏观疲软都不会导致卢比崩溃或类似事件，因为美元是如此疲软。一个两部分的问题。这种美元疲软能否继续下去，您会在什么时候担心卢比突然贬值？

纳拉扬语：你是绝对正确的。它已经来了，尽管数字令人不安，但它来的时候还不错，因为美元本身像现在一样疲软，为三年来最低。欧元处于三年高位，人民币处于三年高位。所以是的，即使在今天，该反应也应被减弱，幅度可能为0.10卢比左右，然后可能从那里恢复。让我们也记住，套利交易仍然偏爱卢比。在卢比方面，您仍然可以获得很多回报。

因此，是的，没有这样的立即反应，但是，如果您的核心流量为负，如果您的经常账户赤字以及FDI和股本中的FDI为负，那么存在一个无法否认的日益严重的脆弱性。维持卢比的一切只是套利交易的烟雾，这不是一个好兆头。那么，美元从这里去哪里呢？不幸的是，这是一个十亿美元的问题。美元看起来确实很软。势头非常强劲，让我们不要忘记我们面临美国随后关闭的威胁。实际上，欧洲正在谈论取消量化宽松政策（QE）等。

因此，看起来美元疲软将继续存在，这对卢比来说应该是个好消息。话虽如此，我认为卢比将在欧元或人民币或亚洲货币兑美元升值的情况下跑赢其他货币，我们将逆转这一趋势，这可能是个好消息。第二，如果确实看到外部冲击，包括油价上涨至每桶80美元以上，那将是一个巨大的脆弱性，因为我们目前生活在未套期保值的敞口敞口中，这可能会逆转。