受飓风袭击的巨灾债券管理人计划新基金

伦敦（路透社）-对冲基金和其他巨灾债券基金的经理人遭受了今年以来飓风和山火造成的十多年来最严重的损失。

但是，由于自然灾害造成的保险损失，有史以来最昂贵的一年仍然为新基金的推出扫清了道路。

消息人士称，瑞士信贷资产管理公司（Credit Suisse Asset Management），Securis Investment Partners和Stone Ridge Asset Management都在推出保险相关证券（ILS）的新基金，例如巨灾债券。

由于在美国和加勒比海发生三场重大飓风，墨西哥地震和加利福尼亚大火之后，对保险的需求增加，预计1月1日续约的再保险率将上升20％。

业内专家说，这应该意味着更高的ILS收益率，有可能吸引新的寻求回报的投资者。

“我们看到（投资者）焕然一新。从长远来看，这是一个很好的投资组合，从战术角度来看，现在是一个很好的切入点。”怡安翰威特对冲基金研究全球负责人合伙人克里斯·沃尔沃德（Chris Walvoord）说。

根据行业追踪机构Eurekahedge的数据，进入对冲基金的对冲基金是对冲基金旗下的ILS基金在截至11月底的一年中下跌了6.6％。

Eurekahedge对冲基金分析负责人穆罕默德·哈桑（Mohammad Hassan）说：“目前，这些基金只是在估算损失，但到2018年第一季度，损失的全部范围将很明显，这可能会导致基金倒闭。”

“今年是ILSs版本的GFC（全球金融危机）2008年-ILS对冲基金有史以来十多年来最大的亏损。”

根据风险建模机构和再保险公司的数据，单单飓风就可能在今年造成1000亿美元（750亿英镑）的损失。

相比之下，卡特里娜飓风造成的损失约为740亿美元，该飓风于2005年袭击了新奥尔良。

巨灾债券和其他ILS将保险风险打包为债务形式。它们提供高产，但如果发生特定的自然灾害或一系列自然灾害，则会默认。

业内消息人士称，一些债券已经大幅下跌，尤其是在佛罗里达州，原因是人们预计损失将严重到足以触发向投资者不付款的程度。

根据专业咨询公司Lane Financial的数据，二级市场上ILS的损失估计在10亿至25亿美元之间。

Cambridge Associates欧洲，中东和非洲地区固定收益研究负责人克里斯汀·法夸尔（Christine Farquhar）表示：“我们已经看到谁不穿泳裤去游泳，还有几个明显不在2017年的风暴和山火之中。”

ILS替代再保险的方式正在增长。经纪人怡安·本菲尔德（Aon Benfield）称，截至2017年6月，其总额为890亿美元，而传统再保险为5,160亿美元。

过去，ILS曾经是冒险冒险者的避风港，近年来由于其相对较高的收益率和与金融市场的相关性而吸引了主流投资者，如养老基金，家族办公室和高净值人士。

由两个英国大型地方政府养老金计划组成的Local Pensions Partnership首席投资官Chris Rule说，其中一项计划今年已投资于对冲基金Elliott支持的ILS基金Aeolus Capital Management，并可能进一步押注ILS 。

他说：“我们现在正在讨论的是保费是否已经扩大到足以保证更大的分配比例。”

接近瑞士信贷的两名消息人士称，瑞士信贷正在启动两个新的ILS基金。

消息人士称，ILS对冲基金经理Securis和资产管理公司Stone Ridge也正在推出新基金。

瑞士信贷（Credit Suisse）的一位发言人拒绝置评，而Securis和Stone Ridge没有回应。

其他ILS经理也享受了投资者的现金注入。

对冲基金经理Leadenhall Capital Partners的ILS资产从年初的35亿美元增加到12月的45亿美元。

Markel CatCo投资管理公司还为其私人ILS基金筹集了超过18亿美元的资金。

剑桥大学的Farquhar表示：“自2013年以来，收成的价格有所提高，生意做得比我们看到的要好得多。”“这是唯一一个收益率不断上升且不会接近明年的历史低点的类似信贷的市场。”

但是，由于激烈的竞争导致保险费率连续数年下降，因此一些行业观察家怀疑再保险费率会上升这么多。

瑞银（UBS）分析师表示，他们预计再保险价格上涨将“本地化”到受灾地区。

他们在一份报告中表示：“与最初的亏损后评论相比，现在公司的衡量标准更高。”