魁北克退休金基金增加基础设施测试案例的股份

多伦多（路透社）-魁北克公共养老基金Caisse将面临其迄今为止最严峻的投资挑战之一-帮助蒙特利尔的通勤者。

为了提高回报率，加拿大第二大养老基金正在筹集资金并监督蒙特利尔新的67公里（41.6英里）新公共交通系统的建设，这是仅次于迪拜和温哥华的世界第三大自动交通系统。

轨道建成后，它将拥有并操作轨道。

这项投资是凯斯大胆的举动-比债券价格和通勤习惯更熟悉债券价格和租金收益-充满风险。

加拿大最大的养老基金，例如凯斯（Caisse）和加拿大养老金计划投资委员会（Canada Pension Plan Investment Board），是全球最大的基础设施投资者之一，他们率先提出了直接投资于资产类别的策略，以替代低收益的政府债券和波动的股票市场。（图示：tmsnrt.rs/1SLRtfJ）

高级基金消息人士告诉路透社，其他基金将凯斯的努力视为一个测试案例，因为他们正在考虑是否为加拿大联邦政府计划的重大新基础设施项目提供资金。

Caisse的目标是到2020年使第一批火车开通，届时其他投资者和公共当局可以开始评估该项目的成功程度。

联邦政府1200亿加元（910亿美元）的基础设施投资计划分布了十年。

与通常专注于已完成项目的大多数私人-公共合伙公司不同，与蒙特利尔的交易使凯斯公司承担所有建设和运营风险。

这样的“绿地”投资可能会带来更高的回报，但由于可能的成本超支，延误和不确定的收入，风险也“更大”。

该基金拥有2550亿加元的资产，正投资30亿加元用于24站式轻轨系统，该系统将连接蒙特利尔市中心和城市特鲁多机场。

联邦和省政府正在商讨提供剩余的25亿加元。

该项目对魁北克的通勤者和经济增长具有明显的好处，但也将为储户带来回报。魁北克财政部长卡洛斯·雷涛（Carlos Leitao）的女发言人奥黛丽·克劳捷（Audrey Cloutier）说。我们觉得这是一次真正的双赢安排。

作为承担执行风险的回报，基金消息人士称，凯斯提议将所有利润保留到尚未达到的商定水平，然后与省级和联邦政府分享收益。如果项目失败，纳税人仍然有可能失去其最初的投资。

消息人士告诉路透社，为减轻建筑风险，Caisse计划依靠重罚的固定价格合同来超支成本。

消息人士称，凯斯没有寻求魁北克政府对未来交通需求的保证，也没有要求它弥补任何缺口，因为这样的规定将减少凯斯的预期回报。

戴维·卡普兰（David Caplan）曾在2003年至2008年担任安大略省基础设施部长，他说，考虑到交通使用量的预测难度，凯斯可能面临太大风险。

我对此表示怀疑。他告诉路透社。

如果您预测您的需求太高，那么如果政府不予以支持，您只会流血。

凯斯说，它已通过要求伦敦的交通咨询公司Steer Davies Gleave进行“详尽而详尽的乘车研究”来解决需求风险。由于今年秋天。Steer Davies Gleave拒绝置评。

加拿大总理贾斯汀·特鲁多（Justin Trudeau）正在求助养老基金，以帮助在政府基础设施计划中扩大纳税人的钱。

基础设施专家已将多伦多的公共交通扩展，温哥华的新地铁和铁路项目以及卡尔加里的防洪防御设施确定为可能的优先事项，但政府尚未确认其计划。

基础设施部长Amarjeet Sohi说，如果证明成功，可以复制Caisse模型。

我认为这些是我们需要讨论并且需要探索的想法，他在接受采访时告诉路透社。

Caisse的基础设施投资历史可以追溯到1999年。它是温哥华市中心及其机场之间快速铁路连接线建设和运营的主要投资方，该连接线已于2009年按计划和预算完成。

总体而言，根据加拿大皇家银行投资者与财资服务公司的数据，凯斯2015年的平均回报率为9.1％，而加拿大养老基金的总体回报率为5.4％。

熟悉此事的人士告诉路透社，凯斯预计蒙特利尔项目的年收益为10％至15％，而业内高管表示，对预建资产的投资通常会带来6％至8％。

蔡斯发言人说，这笔资金的“目的是实现商业回报，可与世界上类似的项目相比”。

加拿大的退休金基金在严格保护自己的独立性，如果事情出了错，加拿大政府在建设项目上的投资可能会使他们受到政治干预和更大的声誉风险。

对于凯斯来说，这没有什么问题，因为与其他基金相比，它的任务包括支持魁北克经济，但是仍然存在潜在的政治摩擦。

在上个月举行的该项目的第一次环境听证会上，数百名蒙特利尔人表达了他们对票价和环境影响的担忧。一些居民还抱怨说，它不公平地集中在城市的一侧。

Caisse表示将与新成立的政府机构合作，以规范蒙特利尔的公共交通票价，并确定价格并在春季提供详细信息。

艾伯塔省投资管理公司（Alberta Investment Management Corporation）前首席执行官，加拿大基础设施投资策略的先驱Leo de Bever说：“我认为这项投资的风险状况非常高。

他说，明显的风险可能是当地政客施加压力降低票价。

德·贝弗（De Bever）表示，养老基金应在“绿地”方面发展专业知识。投资以提高收益，但警告会造成人员伤亡。

???其中有些人可能会亏钱。

（1美元= 1.3199加元）