法官裁定反对挑战2016年Jarden交易的对冲基金

汤姆·哈尔斯（Tom Hals）

特拉华州威尔明顿（路透社）-特拉华州法官上周五对对冲基金作出裁定，试图从纽维尔品牌公司（O：NWL）2016年收购消费品公司Jarden Corp.中获取更多现金，这是一度受到人们欢迎的投资策略的最新挫折评价。

法院副校长约瑟夫·斯里克斯（Joseph Slights）发现，贾顿公司股票在被纽维尔公司收购时的公允价值为48.31美元，远低于杉树合伙人和Verition Fund Management旗下基金寻求的71.35美元。

对于要求进行评估的投资者而言，该裁决是更为严峻的损失之一，该评估曾带来可靠的回报，并为华尔街交易者增加了合并成本而感到愤怒。

评估使股东可以降低交易价格，而去法院试图说服法官他们应得的股票价格更高。现在，这笔资金将获得每股48.31美元，而不是2016年以160亿美元的价格向其他Jarden股东支付的每股59.21美元。

如果对冲基金接受了交易价，他们本可以获得240万股Jarden股票的额外2650万美元。

该裁决可以上诉。

对冲基金的律师斯图尔特·格兰特（Stuart Grant）没有立即回应置评请求。

Slights说，有迹象表明，Jarden的销售过程受到首席执行官Martin Franklin的谈判风格的破坏，后者急于达成交易可能压低了潜在价格。

但是他接受了贾登（Jarden）的论点，即交易宣布之前其股票的市场价格是公允价值的最佳指标。他还指出，在纽维尔交易之前，该公司一直在努力以每股49美元的价格出售股票。

Slights的裁定与十年前相比大相径庭。十年前，特拉华州的法官认为，应得的资金远比计算机制造商Dell Inc.等几家公司的交易价高，从而带来了丰厚的回报。

即使法官裁定投资者不利，他们还是倾向于认为公允价值是交易价格而不是低于交易价格，从而限制了投资者的潜在下行空间。

这种策略变得如此流行，以至于商业游说团体美国商会开始质疑大多数美国上市公司是否应继续在特拉华州成立公司。州立法者最终修改了法律，以使评估的潜在利润降低。