Corporate Travel Management Ltd带来了另一半强劲增长

旅游服务企业管理有限公司（ASX：截至2017年12月31日的六个月，CTD）的法定净利润为3060万美元，收入为1.728亿美元。基本净利润（不包括收购摊销）达到3640万美元，比去年同期（pcp）增长33％。

该公司将以每股34.4美分的基本收益支付每股15美分的完全免税的中期股息。

基本运营收入（EBITDA）为5350万美元，该集团重申全年EBITDA的指导值将达到1.22亿美元至1.25亿美元的最高范围。

因此，它需要在下半年产生更强劲的表现，这意味着下半年的EBITDA“有机增长将近23％”，如果实现的话，这将是一个强劲的结果。

值得注意的是，该集团现在在北美和英国拥有大量业务，这意味着下半年澳元的相对强势可能会对以澳元报告的最终结果产生有意义的影响。

截至2017年12月31日，由创始人领导的旅行社欠下了7,710万美元的债务，这归因于半年内的收购付款，该公司表示这有望成为未来的“峰值”债务水平。

该集团上半年公布了2570万美元的正营业现金流，低于pcp中的4240万美元，这在很大程度上与航空公司和铁路应付账款的时间安排有关。在此期间，持有的现金净减少了680万美元，借款增加抵消了投资现金流量的增加。

操作

从运营的角度来看，结果的亮点是其澳大利亚和英国旅行业务的强劲表现。在澳新银行，随着集团继续赢得市场份额，基本EBITDA增长了20％，而欧洲则表现出色，其EBITDA增长了239％，这得益于更高的利润率以及对Redfern Travel收购的重大贡献。

亚洲和美国的业绩平淡，部分原因是汇率不利因素，尽管该集团预计两个地区的下半年都将强劲增长，并由于美国的企业税制改革而标志着美国业务将获得可观的底线收益。

愚蠢的外卖

这似乎是另一家有机增长的强劲结果，该业务最近对空头兴趣下降，这不足为奇，因为在过去5年中，该股上涨了455％，几乎使每个卖空者都面临着潜在的危险。单程前往CentreLink。

Corporate Travel还继续拆除越来越多谈论增长股票的总收益，例如Dominos Pizza Enterprises Ltd（ASX：DMP）。

不过，该集团的确以溢价估值交易，其增长轨迹的任何下滑都可能给其股价施加压力，例如全球增长回落，这可能会全面削减对公司差旅服务的需求。另一方面，如果在2018年确实出现了关于“全球同步增长”的广泛讨论，那么Corporate Travel的服务需求可能会上升。而像Flight Center Travel Group Ltd（ASX：FLT）也在争夺全球市场份额。

债务负担值得关注，因为集团的大部分增长来自资本市场大师Jamie Pherous和他的团队的成功收购，这意味着它们仍处于议程中，并可能由现金流，债务和资本筹集来资助，具体取决于他们尺寸。

Pherous先生保留了公司约20％的所有权，其员工权益与公司2500多名员工的销售驱动权益保持一致，这确实为增长提供了动力。根据Id的股票价格，该股今天的价格约为21.37美元。