如何在2016年对公司进行“巴菲特式”估值

得益于一本名为《沃伦·巴菲特之路》的书，投资者可以参考投资大师沃伦·巴菲特用来分析投资机会的方法（根据作者罗杰·哈格斯特罗姆的介绍）。

到目前为止，我已经介绍了本书中概述的用于确定公司前景的业务，管理和财务原则。

在本期的最后一部分中，我们将注意力转移到两个价值原则上，这两个价值原则是投资过程中至关重要的最后步骤，通常会给投资者带来麻烦

1.公司的价值是什么？

在通过前三组原则确定公司是否具有理想的质量之后，该确定公司以当前价格表示良好价值的时间了。

为此，需要确定价值。

投资者采用多种方法进行估值时，市盈率尤为普遍。

一种更周到的评估方法要求使用现金流量折现（DCF）模型。DCF估值要求投资者考虑在整个业务周期中可供股东使用的自由现金流。然后将此现金流折现为现值，以提供对巴菲特所指的内在价值的估计。

这个过程可以解释为什么巴菲特通常不会投资于新兴企业或科技股。尽管他也许能够看到这些业务的潜力，但他认为准确地预测其未来现金流量不在他的能力范围之内。因此，巴菲特吸引了现金流量更可预测的公司，例如可口可乐Amatil Ltd（ASX：CCL）或Wesfarmers Ltd（ASX：WES）。

2.可以以远低于其内在价值的价格购买它吗？

尽管确定公司的内在价值至关重要，但也要认识到投资的陷阱。这些陷阱有很多形式，包括不正确的预测，人为错误以及意外或不幸的事件，这些都会损害公司的价值。

为了考虑到意外情况并最大程度地从投资中获利，巴菲特建议始终要求保证金安全，换句话说，只能以比内在价值大打折扣的价格买入。

正是出于对安全边际的需求，最终意味着许多优质企业从未被巴菲特收购。就ASX股票而言，Blackmores Limited（ASX：BKL）和Ramsay Health Care Limited（ASX：RHC）可能是伟大的企业，但可以说他们交易的溢价将使巴菲特无法购买它们。