采矿投资者手册–第4部分–黄金

在上一篇文章中，我们仔细研究了澳大利亚最大的出口铁矿石。现在，我们将看看您的贵金属中，有多少将在您的家庭中拥有-黄金。

金

几个世纪以来，黄金一直扮演着多种角色，包括作为一种装饰品，一种货币和一种财富。它在每个澳大利亚州和北领地都有开采，因此，所有澳大利亚人都从该行业中受益。

黄金通常被认为是通胀对冲。在全球金融和政治危机时期，随着投资者寻求“安全资产”，对黄金的需求通常会增加。2007/08年的全球金融危机使全球黄金市场发生了重大变化。随着美国经济的崩溃以及对全球的扩散，对贵金属的需求激增。投资者和投机者在2011年将金价推高至每盎司1921美元的峰值，许多黄金多头预测金价可能触及5,000美元/盎司。

正如您在上面看到的那样，它没有达到接近5,000美元/盎司的水平，但是价格一直相对坚挺，在1,100-1,200美元/盎司附近。这种价格支撑可能与美联储和日本银行实施大规模量化宽松计划引发的通胀担忧有关。欧洲中央银行是最后一个加入印钞潮流的人，并于2015年3月开始了他们的计划。

不仅仅是投资者和投机者推动了黄金需求。2010年一直到2015年，世界各地的中央银行都成为了净买家。实际上，国际货币基金组织（International Monetary Funds）2014年年度报告指出，黄金约占全球外汇储备的9％，约为1.1万亿美元。

美国潜在的经济复苏和美元走强都被视为2014年金价的不利因素，但是，全球经济在未来将走向何方，它对金价的影响尚无法预测。美国，日本和欧洲大规模量化宽松计划的后果尚不得而知，这增加了金价的不确定性，因此有必要将其视为黄金投资者的风险。

那么什么是黄金？

黄金是一种贵金属，几乎可以在世界上每个国家/地区找到不同数量的黄金。根据世界黄金协会的数据，2014年，约60％的黄金用于珠宝业，20％的黄金用于投资，10％的黄金用于珠宝业。由中央银行购买，有10％用于工业用途。

今天在澳大利亚开采的大多数黄金肉眼都不可见。它的颗粒细小，平均浓度通常每吨岩石小于5克–谈论在干草堆中寻找针头！

为了克服这个问题，含金岩石通常需要大量的处理，并且需要被粉碎和研磨成细小的尺寸以释放出黄金。完成此过程后，根据岩石和金的性质，可以使用多种方法来提取金。最典型的回收方法是重力分离，浮选回路和氰化物浸出。

露天采矿和地下采矿方法是金矿的典型选择，主要取决于矿产资源的几何形状和深度。AngloGoldAshanti Limiteds（ASX：AGG）南非Mponeng地下金矿的深度将近4公里，使其成为世界上最深的矿山。深度越深，风险就越大，南非地下金矿因伤亡而臭名昭著。

资源：AngloGold Ashanti网站

在过去的十年中，黄金行业的成本已大大增加，这有几个重要原因。

首先，金价飞涨使许多项目可行，而几年前从未考虑过。采矿项目有一个讨厌的习惯，那就是比最初设计的要花费更多的运营成本和更少的黄金产量。近期金价下跌意味着这些高成本资产正在努力盈利。

其次，被发现的黄金资源的平均质量正在下降，导致提取黄金的成本更高。快速浏览一下上面的金价图表，这一点就显而易见了-2005年，金价仅为400美元/盎司，许多公司都获利。现在，仅仅十年之后，金价就超过了1100美元/盎司，但是许多公司和金矿都在挣扎。

对于许多澳大利亚的黄金开采商来说，澳元兑美元的贬值是一种储蓄，他们以当地货币支付其运营成本，但是却获得了美元的黄金。在过去两年中，这有效地将其成本降低了约15％。汇率风险既有作用，也有风险，但是预计澳元的长期趋势会下降，这将进一步使拥有澳大利亚资产的公司受益。

它是如何形成的？

金矿床的地质形成极为多样，是一个高级课题。对于那些感兴趣的人，澳大利亚地球科学公司有很多参考。在地球岩石内的老断层和剪切带上可以发现大量的澳大利亚金矿，这使数百万年前的矿物质丰富的流体得以运输和截留。这被称为金矿，是西澳金矿区的典型特征，其中包括卡尔古利（Kalgoorlie）超级矿坑，该矿在过去25年中生产了1600万盎司的黄金。如下图所示。

资料来源：www.ga.gov.au

大玩家

在澳大利亚证券交易所上市的黄金公司大约有200家，市值接近200亿美元，但排名前10位的公司占80％。

纽克雷斯特矿业有限公司（ASX：NCM）是澳大利亚最大的金矿商，在2014财年的产量超过200万盎司，使其成为世界第六大金矿商，远超其他澳大利亚同行Northern Star Resources Ltd（ASX：NST）和Evolving FPO（ASX：EVN）的年产量分别约为550,000盎司和430,000盎司。

在澳大利亚运营的全球黄金专业公司包括AngloGold Ashanti，Newmont和Gold Fields。全球最大的黄金开采商Barrick最近剥离了其所有澳大利亚资产，专注于其主要业务。以下列出了全球十大黄金生产商。

费用

黄金开采公司报告的典型成本是总维持成本（AISC）。基本上，它包括与维持公司当前生产水平有关的所有成本，并且可以使投资者更轻松地比较不同矿山的效率和盈利能力。

AISC和Newcrest，Northern Star，Evolution和成本较高的黄金矿商Silver Lake Resources Limited（ASX：SLR）如下所示。显然，Silver Lake目前处于边际运营状态，收到的平均黄金价格几乎无法覆盖AISC。

摘要

尽管未来金价存在不确定性，但对贵金属的珠宝，技术和投资需求仍有望保持强劲。与所有商品一样，低成本黄金生产商将是将来最有可能回报股东的生产商。在我们的下一篇文章中，仔细研究一下有时称为黑金，煤的产品。

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