JSW Steel Q1价格暴涨，因需求旺盛

钢铁行业处于低迷状态。据JSW Steel称，罪魁祸首是需求疲软，加上由于NBFC危机和政府项目延迟而导致信贷缺乏。

最终结果？钢铁价格正在苦苦挣扎。造成这种情况的原因是大量进口商品和昂贵的投入物，包括较高的铁矿石价格。目前，将近66％的钢铁进口来自关税税率为零的FTA（自由贸易协定）国家。今年，铁矿石价格已经上涨了40％至50％，而炼焦煤的价格则基本持平。

需求低迷，价格下跌

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作为一个成熟的参与者，JSW Steel感到压力。由于汽车和白色家电行业增速放缓，国内销量下降了2％，至375万吨，其6月份的季度（20财年第一季度）结果显示出需求受到打击的所有迹象。汽车行业的销售额同比下降多达20％。

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需求低迷必然导致价格低廉，这体现在JSW Steel的书中。6月季度实现的价格同比下跌5.1％至每吨45,733卢比。该公司还从海外业务中亏损了2100万美元。尽管其美国子公司Acero的EBITDA亏损为3600万美元，但意大利Aferpi的亏损为400万美元。

运营下滑

海外子公司亏损和成本压力等因素的综合影响使整体盈利能力处于压力之下。原材料成本占销售额的百分比从去年同期的49.7％上升至4月至6月的52.2％。因此，未计利息，税项，折旧和摊销前的利润（EBITDA）同比大幅下降27.2％，至3,716千万卢比。

使JSW Steel变得更艰难的原因是增加了固定成本。随着钢铁制造商将其资产负债表资本化，折旧和利息成本均已飙升。截至6月季度末，其净债务为47,800千万卢比，导致盈利能力进一步下降。在回顾的季度中，净利润受到很大的打击，同比大幅下降了55.7％。

估值过高

以目前的市场价格，JSW Steel的市价是20财年EBITDA的7倍。考虑到对钢铁价格和中期需求的担忧，估值有些紧张。

即使需求下降，该公司仍在推进钢铁生产。在截至六月的三个月中，产量比去年同期增长了3.2％，而销量却下降了2.1％。较低的销售只会增加库存激增的忧虑线，这需要谨慎行事。

收购Bhushan Power and Steel和资金方面的任何不确定性都是价格悬念。投资者应谨慎行事。

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