分析师角:在信息边缘保持“中性”,目标价格Rs5,440
2022-05-22 11:31:01
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1HFY21,美元同比下跌31%。鉴于基于订阅的业务模式,在3QFY21期间的15%收入下降中相同的反映。但是,在3QFY21中,美元强劲增长19%的Qoq,凭借我们逐步增加的收入逐步增加。尽管广告价格类似(〜500亿卢比),但仍有5pp qoq的余量增加,这是业务中运营杠杆的结果。虽然Investee公司的亏损同比下降了40%至940亿卢比,但依次持平,突出了Zomato的单位经济学的新正常。
NAUKRI / 99ACRES的交通巨大牵引应最终转化在账单增长和收入中。鉴于该公司的市场定位,在中长期内的核心业务中可能会有多维增长。我们预计长期增长趋势将在其运营实体上发挥作用,其保证金继续高于高运营杠杆。通过投资公司的盈利能力倾向,我们预计随着时间的推移将巩固损失。我们使用DCF估值重视其运营实体,WACC为11%,终端增长率为5%。我们的SOTP估值表明每股5,440卢比的目标价格。
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