分析师角落/轴银行：“买入”，公允价值为620卢比

我们从“减少”反映估值倍数的校正，强烈的责任特许经营权和略微不同的入口点，与过去相比，这是较近的，这应该导致商业动量更快地恢复我们进入了一个更规范化的环境。我们将公允价值修改为620卢比（从早些时候的740卢比），削减我们的估算〜20-25％以解决这些问题。

我们从早些时候从740卢比修改了我们的公允价值至620卢比，削减了20-25％的2012年FY20-22E的估计，反映了2012年FY20-22E的13％贷款增长，低于先前假设的NIM和更高的贷款 - 由于较高的滑片〜2.4％，损失规定为1.4-1.5％。我们在1.8X的书中重视银行，12.5倍3月2022E EPS为中期Roes恢复至13-14％。与前一个周期不同，倍数的校正尚未如02-03或09-10财年所示陡峭。