股票角：在Maruti Suzuki上的“买入”，收益周期公认到底部Infy20

由BOFA证券

我们预计Maruti Suzuki（MSIL的）盈利增长到2012财年的盈利增长，并在FY21 / 22（26％EPS CAGR FY20-22E）中改进了：（i）由于宏观因素改善，每年10％的体积增加10％; （ii）较低的信道应力（库存水平+较低的折扣）; （ii）来自BS6的较小影响，因为MSIL已经过渡了60％的车辆。也就是说，柴油（25％卷）和更高竞争的撤回是近期风险。我们预计新推出（与丰田合作）抵消了其中一些问题。在过去的18个月中，FY21 / 22的共识估计数已被削减50％，而MSIL则表现得更加庞大的市场（-19％回报率与+ 18％的午项50）。随着收益预期的恢复，我们升级股票以购买（从中性），新的PO为8,650（24x FY22E P / E）与早期卢比7,450卢比。