每周市场策略：大盘遇阻回落， A股是否将二次探底？

一．A股市场综述

上周A股震荡回调，呈现普跌的局面。上证综指下跌1.19%，深证成指下跌2.08%，创业板指数下跌2.80%。上周北向资金共计流出127.79亿元，美联储加息预期及乌克兰局势紧张成为导致全球股市出现波动的主要因素，人民币短期走弱。整体来看上周北向资金流入电力设备及新能源、银行、基础化工、有色金属、石油石化方向较多，流出食品饮料、计算机、汽车、建材、国防军工方向较多。

从行业指数来看，上周涨少跌多。板块轮动现象较为明显，煤炭和有色金属前一周出现在跌幅榜前5，上周出现在涨幅榜前列。年内被长期忽视的房地产连续两周出现在涨幅榜前5名。

细分来看，上周9个行业上涨，21个行业下跌。排名前5的行业分别为煤炭（5.81%）、农林牧渔（4.00%）、房地产（3.92%）、有色金属（2.27%）、商贸零售（1.72%）。所有行业中排名最后的5个行业分别为消费者服务（-5.69%）、电力及新能源（-3.77%）、计算机（-3.77%）、建材（-3.73%）以及交通运输（-3.72%）。

数据来源：东方财富Choice，巨丰金融研究院

从规模指数来看，上周主要规模指数出现普跌。在此前几周分别经历了小盘、成长、价值、大盘、小盘、价值、小盘、价值等风格的轮动后，价值与成长迎来连续两周的集体回调，随后大盘股展开反弹，而上周再次出现集体回调的局面。小盘价值是唯一上涨的指数，涨幅为0.42%。科创50、大盘成长、创业板50、创业大盘、申万50跌幅3%左右；实际上尽管是普跌行情，但总体还是权重股跌幅大于小盘股，小盘成长股表现强于大盘价值股。本周我们建议大家均衡配置，对于价值股中的低市盈率板块，以及成长股中短线急跌的板块，都可加以关注。

数据来源：东方财富Choice，巨丰金融研究院

从北向资金来看，上周北向资金流出127.79亿元，较前一周有所缓和。其中沪股通流出63.72亿元，深股通流出67.07亿元，横向结构上的偏向不明显，北向资金无差别流出沪市及深市标的。从纵向结构上来说，北向资金连续5天净流出。整体来看上周北向资金流入电力设备及新能源、银行、基础化工、有色金属、石油石化方向较多，流出食品饮料、计算机、汽车、建材、国防军工方向较多。

数据来源：东方财富Choice，巨丰金融研究院

以下是当周陆港股通资金买入和卖出金额变动最多和持股比例变动最大的20只个股以及从行业维度观察的北向资金变动情况，供大家参考。除此之外，南北向资金也仅仅是市场参与者之一，历史上并不乏资金加仓后暴跌的情况，所以大家还是要谨慎对待。

二．海外市场综述

美股方面，三大指数（道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克100）全线收涨。道琼斯指数周涨0.31 %，标普500指数周涨1.79%，纳斯达克指数周涨1.98%。美联储加息25个基点靴子落地后，美元指数小幅上涨，美元回流美股，是促使美股出现大反弹的主要因素。经过反弹后，美股技术面得到修复，中线趋势向好。短线持美股看涨，而美债看跌的判断。历史上，美元进入加息周期，往往是美股持续走强，在流动性与经济复苏之间，美股往往选择后者。

港股方面，三大指数（恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数）冲高回落。其中恒生指数下跌0.04%，恒生中国企业指数下跌1.23%，恒生科技指数下跌2.35%。连续下跌后，港股于3月15日触底反弹，上周反弹遇阻再次回落。我们维持当下适合高风险偏好的长期投资者左侧定投布局港股上市的中概互联网等稀缺资产，尽量在投资A、H两地同步上市资产时选择A股标的而非港股标的的观点，此外我们依然维持中长期（1年以上）港股震荡偏升的观点。

三．本周重点关注行业与个股

1、证券——继3月16日国务院金融委专题会议提出“保持资本市场平稳运行”后，资本市场平稳健康发展再次被高层级会议提及。3月21日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑；部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。提升资本市场直接融资能力，券商板块无疑是近水楼台先得月。此外，部分券商公布2021年业绩，增速亮眼，目前证券板块处于估值凹地，建议中长期配置。

相关个股：东兴证券、国信证券

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2、通信——随着数字经济产业的发展，电信业务收入提速，多公司布局数字经济+“东数西算”国家战略。中信证券表示，复盘历史数据，工信部口径电信业务收入与三大运营商服务收入之间高度相关，收入增速拟合度高。考虑到1-2月我国电信业务收入增长超预期，看好2022一季度三大运营商取得良好业绩增长。

相关个股：平治信息、中国移动

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