在JSW能源上保留“持有”RS72的目标价格

JSW Energy（JSW）Q1FY20操作表现符合预期。禁止水电力量，钟流量30％的生长，热电厂报告14％下降，主要是由于短期销量较低。管理层仍然对可再生部门的竞标仍然谨慎。JSW的目前的重点仍然存在：a）通过集团储存和中期PPA进一步捆绑开放能力; 2）该部门有机/无机增长机会。我们目前的估计捕获有机生长，任何无机生长仍然是该股的关键触发。使用“72”的TP保持“持有”。

JSW的Q1FY20收入增长了2％Y-O-y辅助平均实现（上涨6％Y-O-Y）。由于在Ratnagiri和Vijaynagar植物中较低的短期销售（下降37％Y-O-Y至722亩，净时，净一代将跌至5.8 BU。这是通过升压在本季度的水中发电（上升29％Y-y）中得到补偿。关于水力资产，管理层强调，FY20 EBITDA，符合新的CERC NORMS 2019-24，将受到0.85亿元的影响，由于效率提升（规范O＆M-31.17亿较早），其中“Q1FY20在Q1FY中得到了0.43亿。