韦尔斯：维持“购买”Rs72的目标价格

Welspun India（WLSI）发布了良好的Q1FY20号码与EBITDA，PAT分别超过10％/ 13％的估计数。同比增长12％的收入增长是货币（5％），ROSCTL福利（3％）和体积（3％）的组合。21％的EBITDA余量回到了指导范围（Q4FY19的汇率之后），净债务下降了200亿卢比的季度。应付诉讼和应付金额已取消突出的突出突发事件，并将在地板项目上升，以便通过Q2FY20结束委托。在轨道上进行操作表现，我们维持目标9月20日EV / EBITDA的目标价格为72卢比的目标价格。维持“买”。

WLSI报告稳定Q1FY20收入增长12％Y-y-Y（Q4FY19：3%).增长是货币的组合，贡献5％，国家和中央税收，征税（ROSCTL）益处3％，产量增长3％，主要由床单驱动。新兴的企业 - 家庭纺织和技术纺织品 - 持续强劲的增长，跳跃30％Y-O-y。此外，EBITDA利润率从Q2 / Q3FY19 / Q3FY19达到16％的平均增加到21％，由ROSCTL福利驱动，这开始本季度施用。由于IND为116过渡，EBITDA中有8.4亿卢比的益处（余数0.5％）。WLSI保持了19-21％的2012年FY20 EBITDA保证金指导。我们保守地估计较近指导的下端的边际。WLSI的净偿还债券还原也高于预期（Q4FY19卢比的3,030亿卢比，Q1FY20卢比2,820亿卢比）辅助债务日减少。管理层继续由2012财年达到2,700亿卢比的净债务。