巨丰微策略：沪指也新低了 三大指数下跌共振 A股距离底部还有多远？

观点：连续三个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，商品价格持续高企，全球避险情绪依旧。继创业板以及深成指调整新低之后，沪指也迎来此轮调整新低，指数下行共振下，短期仍有反复。但急跌之后，在多方的支撑下，市场距离阶段底部也越来越近。

隔夜美股走低，欧洲股市大幅低开后回升，全球避险情绪仍在高位，抑制情绪还在。A股上午的开盘略有蹊跷，而随后连续下挫实际上也表明并没有太多的意外。而在调整中，沪指一度跌破3300点整数关口，不仅迎来此次调整以来的新低，而且也一度跌破2021年7月28日的阶段性低点，整体弱势可见一斑。

盘面上看，全天市场表现杂乱无章。上午几乎是普跌，唯一有亮点的是贵州茅台罕见的月报提振下，白酒板块一度有所表现。但其他板块悉数走低下，几乎又是普跌的一天。午后指数一度反弹的过程中，半导体等科技板块异动。很明显，反弹中这些景气度较高的品种，或许是接下来超跌反弹中资金关注度比较高的，可适当跟踪。

从上周四的高开低走，到今日的低开下挫，市场连续走低，而且是这种急跌的方式下跌，本身就是情绪的宣泄。而且在上午的下跌中，还一度出现了恐慌盘。从以往的下跌看，急跌往往是加速赶底的标志，而恐慌盘出具也说明市场阶段性底部不远了。此外，从技术面看，沪指新低之后出现了底背离，这也预示着阶段性的底部不远了。所以，今日急跌之后，市场短期或有超跌反弹出现，但力度和持续性，还有待观望。

不过，需要清楚的是，海外市场还有不确定性，所以这里即便有反弹的异动，也即便有技术面的背驰，但仍需留意指数的反复，甚至还以后再次探底的可能。毕竟，情绪抑制已经持续，那么就要做好延续的准备。

当然，我们总体对行情并不悲观，尤其是连续调整之后，当前A股估值水位处于50%下方，稳增长托底以及宽松周期开启的提振下，市场整体向好的基础是有的。一旦情绪回缓，那么反弹还是值得期待的。此轮连续调整已经释放多数风险，在估值回撤以及基本面的支撑下，多板块当前配置价值凸显，是可以考虑战略配置的好时机。对于激进的投资者，回撤可继续考虑分批低吸。而对于稳健投资者来说，也可轻仓观望，耐心等待市场的企稳。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）