巨丰微策略：银行证券之后 保险也拉升了 大金融崛起后下一个会是谁？

观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MFL以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，央行金融数据开门红，银行等金融板块走强托底指数，市场向好的趋势未变。而题材股分化走弱下，创业板震荡寻底。经历连续调整后，当前基本面支撑良好，资金以及情绪迎来提振，修复新行情或已开启，春季攻势也值得期待。金融股之后，对于超跌的成长股也可适当跟踪。

今日，沪深两市双双低开，不过在金融数据向好的提振下，金融股迎来拉升，带领指数快速上行翻红。不过，医药生物等多板块迎来下挫，拖累指数走低。午后，宁德时代继续探底，盘中跌幅超4%下创业板也一度下挫2%。盘面上看，金融、地产等周期股表现抢眼，但多数板块走低，医药生物领跌，美容护理、电力设备以及电子、汽车等跌幅居前。

央行最新的金融数据出炉之下，市场有迎来了一定的提振。2月10日，人民银行发布的2022年1月金融统计数据和社会融资数据显示，当月人民币贷款增加3.98万亿元，为单月统计高点，同比多增3944亿元；社融增量达到6.17万亿元，超出市场预期，比上年同期多9842亿元，同样创单月历史最高。金融数据的向好，也说明稳增长的政策落地见效，经济企稳之下，对市场的支撑也是不言而喻的。而与此同时，6万亿的社融，的确大超市场预期，对银行板块的估值修复也是较大的提振。所以我们看到，今日一开盘银行板块就力拔头筹，指数也是走出了近半年以来的新高。而金融、券商之后，全天保险板块也是迎来大涨。在金融、基建等板块的持续稳定下，市场并不悲观。

不过，需要指出的是，随着金融数据的出炉，稳增长政策落地的效果开始显现，对于市场来说也是利好的兑现。在连续上行之后，银行股的强势有目共睹，而银行、证券之后，保险接力拉升，要留意金融股短期可能的冲高回落。当然，估值修复的行情并未结束，但在结构性行情当中，需要留意市场的节奏。

接下来，经历连续的调整之后，很多成长股估值回归，行业高景气以及业绩的提振下，当前性价比逐步显现，或是下一阶段反弹的主力军。这其中，比如业绩整体向好的半导体产业链，在供需失衡有望推动业绩增长以及国产替代支持下的发展中，仍具备中期的确定性，连续调整后值得跟踪。

因此，在连续调整后，我们对于行情并不悲观。相反，在情绪底来临之际，市场阶段性多重“底”迎来共振，修复性行情以及春季行情有望拉开序幕，当前可考虑逐步进行一季度行情的潜伏和配置。不过，仍需要留意市场的节奏，尤其是银行等金融股利好兑现之下，短期谨防小幅的冲高回落，可试探性关注超跌的业绩优异的科技股类品种。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）