在RS262的TP维持“持有”NBCC印度

虽然长期延迟，但NBCC的大型自筹资金/ PMC项目已经开始塑造，但初步进展速度慢于预期。管理将其归因于项目生命周期的早期阶段，并且很快就会有信心增加动力。此外，我们认为收入的迟钝是暂时的，随着现在的大型项目正在议案，并为更好的财务制定案例而变化。商业武器持有人：无与伦比的资产负债表实力，并对PMC和殖民地 - 重建的大部分政府订单有利的地位。我们保留了持有评级。强烈的保证：强大的8000亿卢比的秩序积压（包括500亿卢比的自筹资金项目）和强大的机会管道在未来几年内提供强大的收入保证。就此而言，管理层预计将持续期限为30％的收入持续期限。预计PMC EBIT利润率为8-10％。

救援的大值。最近过去的NBCC招标工作价值1000亿。其中一些大型项目（Pragati Maidan，Maharashtra和Nauroji Nagar的灌溉工程）部分，将从2019财年开始有意义地贡献。更多大型项目将在短期到中期招标，为未来的更好的财务铺平道路。最近没有对土地的投资，因为管理层打算专注于货币们在手中的内容。在最近授予的大型订单中的初始运动较慢比预期的较慢较慢，我们将降低2010年/财政年度26％（2012财年22％）。